● 摘要
股利政策是公司期末在平衡内外部相关集团利益的基础上，对提取了各种公积金后的净利润如何进行分配的决策。股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。自1956年Lintner的开创性研究揭开了股利理论研究的序幕以来，西方财务学界对股利理论和实证分析的研究成果较多，但至今尚未取得一致结果，“股利之谜”悬而未决，所以股利政策仍是目前研究的热点问题，是尚未解决的财务难题之一，这也是本文选择我国上市公司股利政策影响因素作为研究内容的背景原因。本文考察了处于不同企业生命周期的上市公司的现金股利政策的影响因素问题。与生物体相类似，企业本身也有生命周期。企业从孕育、创立、成长到成熟、变异，经历着一个复杂的发展变化过程。处于不同生命周期阶段的企业有着不同的财务政策，其股利分配政策也应有着一定的差异。本文首先对样本数据以企业生命周期理论为基础进行分组，然后对各分组数据进行回归研究。分别揭示了处于不同企业生命周期阶段的上市公司的财务特征和各自现金股利分配政策的影响因素。本文作为一篇实证研究的文章，从客观本质上逃脱不了实证研究本身所具有的局限性，如数据的真实性和准确性，研究是以上市公司为对象，不能准确说明整个国民经济的状况等。同时，由于作者知识结构、阅历、经验的局限，加之资料搜集有一定的难度。因此，本文的研究还不够成熟，不足和错误之处，敬请各位专家、学者提出宝贵意见。