2017年辽宁大学政治理论、专业笔试之财务管理考研复试核心题库
● 摘要
一、名词解释
1． 资本结构
【答案】资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。资本结构有广义和狭义之分。
（1）广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。一般而言，广义的资本结构包括：债务资本与股权资本的结构、长期资本与短期资本的结构，以及债务资本的内部结构、长期资本的内部结构和股权资本的内部结构等。
（2）狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。
2． 周转信用协议
【答案】周转信用协议是金融机构与企业签订的一种正式的最高限额的借款协议。在协议有效期内，只要企业的借款总额未超过协议规定的最高限额，金融机构就必须满足企业提出的借款要求，对周转信用协议负法律责任，而借款企业则必须按借款限额未使用部分的一定比例向金融机构支付承诺费。
3． 利润预算
【答案】利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算。利润预算主要包括：营业利润、利润总额和税后利润预算以及每股收益预算。
4． 股票回购
【答案】股票回购是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为。股票回购既是一项重要的股利政策，也是完善公司治理结构、优化企业资本结构的重要方法。股票回购作为成熟证券市场上一项常见的公司理财行为，不仅对市场参与各方产生一定的影响，而且为上市公司本身带来显著的财务效应。股票回购使流通在外的公司股份数相应减少，每股盈余增加，导致股票价格上涨，使股东因此而获得好处，这相当于公司支付给股东一部分股利。所以，股票回购往往被认为是现金股利的一种替代形式。
5． 每股盈余无差别点
【答案】每股收益无差别点法是在计算不同融资方案下企业的每股收益（EPS ）相等时所对应的盈利水平（EBIT ）基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益较大的融资方案。
6． 财政政策
【答案】财政政策通常指政府根据宏观经济规律的要求，为达到一定目标而制定的指导财政工作的基本方针、准则和措施。财政政策是经济政策的重要组成部分。
二、简答题
7． 股票分割与分派股票股利对企业财务产生的影响是否相同？为什么？
【答案】（1）股票分割（stocksplit ）又称拆股，指股份公司用一股以上的新股交换一股流通在外的股份的行为，它对公司的资本结构，资产的账面价值，股东权益的各账户（普通股、资本公积、留存收益等）等都不产生影响，只是使公司发行在外的股票总数増加，每股股票代表的账面价值降低。
（2）分派股票股利只是将公司的税后利润或部分盈余公积金转化为资本金，并不会导致公司的现金流出，股东权益账面价值的总额也不发生变化。
（3）股票分割与分派股票股利对企业财务产生的影响不同，股票分割不对企业财务产生影响，而分派股票股利影响企业财务。其原因如下：
①分派股票股利。分派股票股利并不直接增加股东的财富，不导致公司资产的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也并不因此而增加公司的财产，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。分派股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数増加而引起每股收益和每股市价的下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。
②股票分割。股票分割所产生的效果与发放股票股利近似。股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降；但公司价值不变，股东权益总额、权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。这与发放股票股利时的情况既有相同之处，又有不同之处。
8． 公司进行股利分配的内部制约因素有哪些？
【答案】股份公司在确定其股利分配政策时，除考虑理论分析的结果外，更要考虑诸多实际因素的影响。影响公司股利分配政策的主要内部因素有以下几种：
（1）盈余的稳定性
公司是否能获得长期稳定的盈余，是其股利分配决策的重要基础。一般来说，一个公司的盈利越稳定，其支付率会越高，因为盈利稳定的公司对保持较同的股利支付率更有信心。而且收益稳定的公司面临的经营风险和财务风险较小，筹资能力较强，这些都是其股利支付能力的保证。
（2）资产的流动性
较多地支付现金股利，会减少公司的现金持有量，使资产的流动性降低；而保持一定的资产流动性，是公司经营所必需的。
（3）举债能力
具有较强举债能力的公司因为能够及时地筹措到所需的现金，有可能采取较宽松的股利政策；而举债能力弱的公司则不得不多留存盈余，因而采取较紧的股利政策。
（4）投资机会
有着良好投资机会的公司，需要有强大的资金支持，因而往往较少发放现金股利，将大部分盈余用于投资；缺乏良好投资机会的公司，保留大量现金会造成资金的闲置，于是倾向于支付较高的现金股利。正因为如此，处于成长中的公司多采取低现金股利政策；处于经营收缩的公司多采取高现金股利政策。
（5）资本成本
与发行新股相比，保留盈余不需花费筹资费用，是一种比较经济的筹资渠道。所以，从资本成本考虑，如果公司有筹资需要，也应当采取低现金股利政策。
（6）债务需要
具有较高债务偿还需要的公司，可以通过举借新债、发行新股筹集资金偿还债务也可直接用经营积累偿还债务。如果公司认为后者适当的话（比如，前者资本成本高或受其他限制难以进入
，将会减少现金股利的支付。 资本市场）
9． 简要说明资本成本率与内含报酬率的关系。
【答案】（1）资本成本是企业筹集和使用资本而承负的代价。企业筹资实务中，一般通过资本成本率来衡量资本成本。资本成本率是指企业用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比来表示。一般而言，资本成本率分为个别资本成本率、综合资本成本率和边际资本成本率。在有风险的情况下，资本成本率就是企业的必要报酬率。
（2）内含报酬率（也称为内部报酬率，internal rate of return, 缩写为IRR ）是指使投资项目的净现值为零的贴现率。内含报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。
（3）资本成本率与内含报酬率的关系：①资本成本率反映企业项目筹资的成本代价；内含报酬率反映投资项目的真实报酬。也就是说，资本成本率从成本的角度评价投资项目，而内含报酬率则从真实收益的角度分析投资项目。②内含报酬率法的决策规则是，在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内含报酬率大于或等于企业的资本成本率或必要报酬率则采纳；反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用内含报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。即，在具体的投资项目决策中，需要利用资本成本率（或必要报酬率）和内含报酬率两个指标，相互比较，并作出投资决策。
10．如何根据宏观经济周期阶段选择企业的财务战略？
【答案】企业的财务战略要适应内外环境的变化，具有防范未来风险的意识，着眼于企业未来长期稳定的发展。财务战略的选择必须与宏观周期相适应。
现代经济发展的周期性是以工商业为主体的经济总体发展过程中不可避免的现象，是经济系统存在和发展的重要表征。我国经济周期的直观表现特征是：周期长度不规则，发生频率高。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合：
（1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。其主要举措有增加厂房设备、采用融资租赁、
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