2017年复旦大学数学科学学院431金融学综合[专业硕士]之国际金融新编考研强化模拟题
● 摘要
一、选择题
1． 采用间接标价法的国家是（ ）。
A. 日本
B. 美国
C. 法国
D. 中国
【答案】B
【解析】间接标价法是以一定数量的本国货币单位为基准，用折合成多少外国货币单位来表示。英国一直采 用这一标价法，美国从1978年9月1 日起也改用间接标价法。ACD 三项都采用直接标价法。
2． 根据蒙代尔-弗莱明模型，在固定汇率制下（ ）。
A. 财政政策无效
B. 货币政策无效
C. 财政政策中立
D. 货币政策有效
【答案】B
【解析】根据蒙代尔-弗莱明模型，在固定汇率制下，政府需要保持汇率的稳定，因此会在外汇市场进行干 预，从而导致货币政策无效。例如实行扩张的货币政策后，本币有贬值的趋势，为维持固定汇率，必须在外汇市 场上买本币，卖外币，从而使货币供给减少到之前的水平，固定汇率制下，货币政策无效。
3． 如果征收“托宾税”，其目的在于（ ）。
A. 抑制外汇投机
B. 抑制通货膨胀
C. 调节国际收支
D. 减少财政赤字
【答案】A
【解析】在管理短期资本流动方面，最突出的建议就是对短期资本流动课税，这种税为托宾税。托宾税的益处是有助于减轻国际投机对本国经济的支配程度，而且对贸易和长期投资不会有太大的冲击。
二、简答题
4． 汇率决定的资产市场分析法的基本思想是什么? 这一分析方法与其他理论有什么区别？
【答案】（1）资本市场分析法的基本思想
20世纪70年代以来，国际资金流动的发展对汇率产生了重大影响，外汇市场上的汇率变动极为频繁而且波幅很大。这启发人们将汇率看成一种资产价格。这一价格是在资产市场上确定的，从而在分析汇率的决定时应采用与普通资产价格决定基本相同的理论。这一分析方法被统称为汇率决定的资产市场说，在20世纪70年代中后期成为汇率理论的重要一派。
资产市场分析有三个假定前提：
①外汇市场是有效的，即市场的当前价格反映了所有可能得到的信息；
②一国的资产市场包括本国货币市场、本币资产（主要是本国债券）市场和外币资产（包括外国债券和货币存款）市场；
③资金完全流动，套补利率平价（CIP ）始终成立。
（2）与传统理论相比，汇率的资产市场分析法在分析方法上存在两点不同。
①决定汇率的是存量因素而不是流量因素。对于普通商品而言，价格是供求曲线相交的结果，只有当影响供求的实际因素变动，例如收入提高后，价格才随供求的变动进行调整。而资产在市场上的供求反映的是对这一资产持有存量进行调整的需要。换句话说，一种资产价格的变动，是由于整个市场改变了对该资产价值的评价，因此在供求关系很少甚至没有发生根本变动的情况下，资产价格也有可能发生变动，甚至是相当大的变动，其表现就是交易者直接标高或标低价格。所以，资产市场说一般又被称为汇率决定的存量模型。
②在当期汇率的决定中，预期发挥了十分重要的作用。与普通商品市场不同的是，资产市场对未来经济条件的预期会非常迅速地反映在即期价格之中，因此对资产价值评价的改变在相当程度上起因于预期的变化。这就导致在现实经济条件没有明显变化的情况下，汇率仍然可能出现剧烈波动。
③除此之外，由于政府力量的日益强大，资产市场分析法将政府当作市场交易的一类主体，偏重分析政府在市场上的行为对汇率水平的影响。
5． 试述决定和影响汇率的因素是什么？当前，决定我国人民币汇率的主要因素是什么？
【答案】（1）影响汇率波动的基本因素主要有以下几种：
①国际收支。所谓国际收支就是一个国家的货币收入总额与付给其它国家的货币支出总额的对比。如果货币 收入总额大于支出总额，便会出现国际收支顺差，反之，则是国际收支逆差。国际收支状况对一国汇率的变动能 产生直接的影响。发生国际收支顺差，会使该国货币对外汇率上升，反之，该国货币汇率下跌。
②利率。利率作为一国借贷状况的基本反映，对汇率波动起决定性作用。利率水平直接对国际间的资本流动 产生影响，高利率国家发生资本流入，低利率国家则发生资本外流，资本流动会造成外汇市场供求关系的变化， 从而对外汇汇率的波动产生影响。一般而言，一国利率提高，将
导致该国货币升值，反之，该国货币贬值。
③通货膨胀。一般而言，通货膨胀会导致本国货币汇率下跌，通货膨胀的缓解会使汇率上浮。通货膨胀影响 本币的价值和购买力，会引发出口商品竞争力减弱、进口商品增加，还会引发对外汇市场产生心理影响，削弱本币在国际市场上的信用地位。这三方面的影响都会导致本币贬值。
④经济增长率。如果一国为高经济増长率，则该国货币汇率高。
⑤财政赤字。如果一国的财政预算出现巨额赤字，则其货币汇率将下降。
⑥外汇储备。如果一国外汇储备高，则该国货币汇率将升高。
⑦投资者的心理预期。投资者的心理预期在目前的国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇 率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解释无数短线或 极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。
⑧各国汇率政策的影响。
⑨政治局势。一国及国际间的政治局势的变化，都会对外汇市场产生影响。政治局势的变化一般包括政治冲 突、军事冲突、选举和政权更迭等，这些政治因素对汇率的影响有时很大，但影响时限一般都很短。
（2）当前决定我国人民币汇率的主要因素有：
①国际收支和外汇储备，我国是一个出口导向型国家，国际贸易持续保持高额顺差，经常账户体现为顺差， 引起外汇供给的增长和对人民币需求的増加，人民币汇率上升。同时资本与金融账户也体现为顺差，双顺差的局面使人民币汇率不断上扬。
②经济増长率，我国经济实力逐渐増强，人民币的国际地位相应提高，使人民币在长期内保持坚挺。
③投资者的心理预期，金融市场上的投资者，包括国外的和国内的都普遍形成了人民币升值的预期，这在一定程度上推动了人民币的升值。
④我国汇率管理制度，我国于2005年7月21日再一次对汇率制度进行改革，即人民币放弃单一盯住美元， 实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，意味着人民币汇率的浮动幅度不会 特别大。
三、论述题
6． 观察中国2005年的国际收支平衡表，请讨论，为什么中国的国际收支会在经常账户与资本和金融账户上都出现盈余，这种盈余带来了什么样的后果，是否能够持续？
【答案】（1）从复式记账法的角度来分析该国际收支平衡表。在表中，经常账户的余额在贷方，符号为正，数值是1608.18亿美元；不包含储备资产在内的资本和金融账户的余额也出现在贷方，符号也为正，数值是629.63亿美元；这两部分的余额是国际间的经济交易产生的，是自发性的。
从国际收支的结构来看，我国经常项目收支顺差的主要来源是货物和服务项目，差额为1247.98亿美元，占全部差额的77.60%; 而货物和服务项目中，货物收支为顺差，服务收支又是逆