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2018年安徽工业大学管理学院436资产评估专业基础[专业硕士]之财务管理学考研仿真模拟五套题

  摘要

一、单项选择题

1. 在内涵报酬率法下,如果投资是在起初一次投入,且各年现金流入量相等,那么( )。

A. 内含报酬率与原始投资额成反方向变动关系

B. 内含报酬率与原始投资额成正方向变动关系

C. 内含报酬率与原始投资无关

D. 内含报酬率等于原始投资

【答案】A

【解析】在原始投资额一次性投入,且各年现金流入量相等的情况下,下列等式是成立的,即原始投资额=每年现金流入量×年金现值系数。原始投资额越大,年金现值系数越大,折现率越小,二者成反向变动关系。

2. 某企业采用保守型的营运资本筹资政策,则在经营低谷其易变现率( )。

A. 等于1

B. 大于1

C. 小于1

D. 可能大于1也可能小于I

【答案】B

【解析】流动资产的筹资结构,可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量,该比率

称为易变现率。

筹资政策易变现率小于1。

3. 下列关于资本结构理论的说法中,不正确的是( )。

A. 过度投资问题是指因企业采用不盈利项目或高风险项目而产生的损害股东以及债权人利益并降低企业价值的现象

B. 投资不足问题是指因企业放弃净现值为正的投资项目而使投资人利益受损并进而降低企业价值的现象

C. 债务的代理成本既可以表现为因过度投资问题使经理和股东受损而发生债权人价值向股东的转移,也可以表现为因投资不足问题而发生股东为避免价值损失而放弃给债权人带来的价值増值

在经营低谷保守型的营运资本筹资政策易变现率大于1, 适中型的营运资本筹资政策易变现率等于1,激进型的营运资本

D. 债务在产生代理成本的同时,也会伴生相应的代理收益

【答案】C

【解析】过度投资问题使经理和股东受益,而不是受损。即应该把“因过度投资问题使经理和股东受损”改为“因过度投资问题使经理和股东受益”。

4. 企业财务管理最理想的目标是( )。

A. 利润最大化

B. 股东财富最大化

C. 企业价值最大化

D. 相关者利益最大化

【答案】D

【解析】利润最大化目标没有考虑利润产生的时间、风险因素以及利润本身的“含金量”;股东财富的计量标准是公司股票的市价,而股票的市价除了受公司内部因素的影响外,更多的是受公司外部因素的影响,用一个公司不能有效控制的指标来作为公司财务管理的最优目标,这不现实;企业价值的大小取决于公司未来现金流量的多少、公司持续发展的时间长短和公司加权平均资金成本的大小这三个因素,而这三个因素中的任何一个都是动态的因素,很难准确地计量它们。ABC 三项都没有全面并明确地考虑到公司各个利益主体在公司中的利益。一个公司,从产权关系来说它是属于投资人(所有者)的,但从利益关系来说它却是属于各个利益主体的。因此,确定公司财务管理的最优目标,不能只考虑某一个利益主体的单方面利益,而应该全面并明确地考虑所有利益主体的共同利益。

5. 已知某投资项目的计算期是10年,资金于建设起点一次投入,当年完工并投产,若投产后每年的现金净流量相等,经预计该项目的静态投资回收期是4年,则计算内含报酬率时的年金现值系数(P/A,IRR , 10)等于( )。

A.3.2

B.5.5

C.2.5

D.4

【答案】D

【解析】由静态投资回收期为4年可以得出:原始投资/每年现金净流量=4; 设内含报酬率为IRR , 则:每年现金净流量×(P/A, IRR , 10) -原始投资=0,(P/A, IRR ,10)=原始投资/每年现金净流量=4。

6. 以下股利分配政策中,最有利于股价稳定的是( )。

A. 剩余股利政策

B. 固定或持续增长的股利政策

C. 固定股利支付率政策

D. 低正常股利加额外股利政策

【答案】B

【解析】股利稳定则股价稳定,在剩余股利政策下,先要满足投资的权益资金需求,然后才能分配股利,股利很不稳定,因此,不利于稳定股价。在固定股利支付率政策下,各年股利额随公司经营的好坏而上下波动,因此,也不利于稳定股价。在低正常股利加额外股利政策下,支付的股利中只有一部分是固定的,额外股利并不固定。在固定或持续增长的股利政策下,股利长期稳定不变,股利一旦提高,在长期内保持不变,因此,本题答案应该是B 项。

7. 企业向购买方的供货信用期限为20天,但是由于最近市场上的竞争加剧,因此企业不得不将信用期限改为30天,从而需要筹集足够10天的运转资金来维持企业的运转,这表明企业持有现金是出于( )动机。

A. 交易性需要

B. 预防性需要

C. 投机性需要

D. 弥补性需要

【答案】A

【解析】企业置存现金的原因,主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。其中,交易性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额,因为信用条件的变化而需要持有的现金量属于企业为维持正常运转的目的。预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付;投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会。

8. 下列有关増加股东财富的表述中,正确的是( )。

A. 收入是增加股东财富的因素,成本费用是减少股东财富的因素

B. 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量

C. 多余现金用于再投资有利于增加股东财富

D. 提高股利支付率,有助于增加股东财富

【答案】A

【解析】股东财富的增加=权益的市场价值一股东投资资本=权益市场増加值,股东财富的增加可以用股东权益的市场増加值来衡量。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会,多余现金用于再投资有利于増加股东财富。企业与股东之间的交易也会影响股价,但不影响股东财富,提高股利支付率并吧影响股东财富。

9. 企业为满足交易动机而持有现金,所需考虑的主要因素是( )。

A. 企业销售水平的高低

B. 企业临时举债能力的大小

C. 企业对待风险的态度