● 摘要
全国社会保障基金是中央政府集中的社会保障战略储备，主要用于应对今后人口老龄化高峰而引起的社会养老保险支付缺口。自2000年全国社会保障基金建立以来，截至2011年12月31日，全国社保基金理事会管理的基金总规模达8688亿元，社保基金的规模和投资收益取得了不小的成就，但是实际上，我国社保基金未来面临着资产规模相对较小，支付缺口不断扩大，人口老龄化进程速度加快，资金贬值风险较大等众多的压力。在这种紧迫的形势下，社保基金通过合理、高效的资产配置以实现保值增值就显得尤为重要。 本文第一部分对经济周期与资产配置、社保基金与资产配置的国内外研究现状进行了简要阐述，奠定了本文的研究基础。第二部分详细地论述了全国社保基金的资产配置理论，并对我国社保基金资产配置现状进行了阐述，提出来资产配置的必要性。第三部分对经济周期相关理论进行了阐述，并提出目前我国对经济周期监测和识别方法，提出目前关于基于经济周期的资产配置模型，阐述投资时钟模型，提出在不同经济周期阶段各资产表现的差异。第四部分通过经济景气指数体系定量预测出2013年我国处于经济复苏阶段，并选择12种资产类型作为研究对象，应用Black-Litterman模型框架和预测结论，分别构建了2013年我国社保基金资产配置模型。