2017年重庆工商大学旅游与国土资源管理学院811管理类综合之财务管理学考研强化模拟题
● 摘要
一、简答题
1． 简述债券价值和债券付息频率关系。
【答案】分期付息债券的价值=利息的年金现值+债券面值的现值，随着付息频率的加快，实际利率逐渐提高，所以，债券面值的现值逐渐减小。
债券价值和债券付息频率关系可以分以下三种情况来说明：
（1）当债券票面利率等于必要报酬率（平价出售）时，利息现值的增加等于本金现值减少，债券的价值不变；
（2）当债券票面利率大于必要报酬率（溢价出售）时，相对来说，利息较多，利息现值的增加大于本金现值减少，债券的价值上升；
（3）当偾券票面利率小于必要报酬率（折价出售）时，相对来说，利息较少，利息现值的增加小于本金现值减少，债券的价值下降。
总的来说，随着付息频率的加快，折价发行的债券价值逐渐降低，溢价发行的债券价值逐渐升高；平价发行的债券价值不变。
2． 试比较资本投资决策的净现值法和内部报酬率法。
【答案】（1）净现值法与内部报酬率法的概念及优缺点见名词解释题。
（2）净现值法与内部报酬率法的区别主要表现在：①经济意义不同，净现值表示从事某项投资会使企业价值増加或减少的净值，而内部报酬率则表示投资项目的内在报酬率；②计算净现值需要首先确定贴现率大小，而内部报酬率的计算则不需要；③在对多互斥方案排序时，有时会得出不同结论。
3． 什么是最佳资本结构？确定最佳资本结构有哪些方法？
【答案】最佳资本结构就是使企业加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。
确定最佳资本结构常用的定量分析法包括每股收益分析法、比较资本成本法和比较公司价值法等。
（1）每股收益无差别点法
每股收益无差别点法是在计算不同融资方案下企业的每股收益（EPS ）相等时所对应的盈利水平（EBIT ）基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益较大的融资方案。显然，基于每股收益无差别点法的判断原则是比较不同融资方式能否给股东带来更大的净收益。
（2）资本成本比较法
资本成本比较法是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。
（3）比较公司价值法
从根本上讲，财务管理的目标在于追求公司价值的最大化或股价最大化。然而，只有在风险不变的情况下，每股收益的増长才会直接导致股价的上升，实际上经常是随着每股收益的增长，风险也会加大。如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需的报酬时，尽管每股收益增加，股价仍然会下降。所以，公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的。
4． 试分析股票上市对公司的利弊？为什么有些公司上市之后还会被摘牌（退市）？
【答案】股票上市是指股份有限公司公开发行的股票，符合规定条件，经过申请批准后在证券交易所作为挂牌交易的对象。经批准在证券交易所上市交易的股票，称为上市股票；股份有限公司称为上市公司。
（1）股份有限公司申请股票上市，基本目的是为了增加本公司股票的吸引力，形成稳定的资本来源，能在更大范围内筹措大量资本。因此，股票上市对公司的利有：
①提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购、交易；
②促进公司股权的社会化，避免股权过于集中；
③提高企业品牌价值和社会知名度，更容易获得订货、技术、人才和信贷；
④有助于确定公司增发新股的发行价格；
⑤便于确定公司的价值，有利于促进公司实现财富最大化目标；
⑥有利于建立现代企业制度，规范公司治理结构，提高企业管理水平；
⑦有利于建立和完善激励机制；
⑧提高企业经营的安全性和抗风险能力等。
（2）但是股票上市对公司不利主要表现在：
①各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；
②股市的波动可能歪曲公司的实际情况，损害公司的声誉；
③可能分散公司的控制权；
④增加一定的维护成本，如上市公司要设立独立董事、独立监事等，要在媒体披露信息，会增加广告费、审计费和薪酬等营运成本；
⑤股民对业绩和回报的要求，会增加管理层的压力；
⑥上市后股东増多，对大股东和老板的约束力也増多。大股东不能再搞“一言堂”，企业重大经营决策需要履行一定的程序，必须尊重小股东的权利，这样有可能失去部分作为私人企业所享受的经营灵活性。
综上所述，股票上市对公司既有积极有利的一面，也有消极不利的一面，企业应结合自身情况和管理要求，合理权衡股票上市的利弊，作出正确的抉择。
（3）公司上市之后还会被摘牌的原因：①上市公司股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件；②上市公司不按规定公开其相关财务状况，或者对相关财务会计报告做虚假记载且拒绝修订；③公司解散或被宣告破产；④公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能实现盈利；⑤证券交易所规定的其他情形。
5． 什么是营运资金管理政策? 营运资金筹资政策有哪三种类型？
【答案】（1）营运资金管理是财务管理中的一项重要内容。营运资金管理内容具体包括营运资金数量的确定、营运资金的筹措、流动资产与流动负债比例等。营运资金管理中形成的制度及
方法，称为营运资金管理政策。具体来说，包括营运资金持有政策与营运资金筹资政策两个方面。
（2）不同性质的流动资产的筹资方式是不同的，企业在筹措流动资金时，既要保证一部分稳定的资金来源，又要合理安排一些短期资金来源。这种长期性流动资产与临时性流动资产筹资方式的安排与组合即为营运资金的筹资政策。
营运资金筹资政策有三种：
①积极型筹资政策。采取这种政策，企业的全部长期资产和一部分长期性流动资产由长期资金融通；部分长期性流动资产和全部临时性流动资产由短期资金融通。采用积极型筹资政策，短期资金在筹资总额中所占比重较大，这就有利于降低企业的资金成本。但这种筹资方式的风险也比较大。企业可能产生不能按时清偿本息的风险。同时，短期资金的利率经常发生变动，其成本具有不确定性。
②保守型筹资政策。采取这种政策，企业的全部长期资产、全部长期性流动资产和一部分临时性流动资产由长期资金融通；另一部分临时性流动资产由短期资金融通。采用保守型筹资政策，短期资金在筹资总额中所占比重较小，而长期资金所占比重较大。当企业临时性流动资产需要量下降，使企业全部资金需要量降至长期资金总额以下时，暂时闲置的长期资金可以用于购买短期有价证券；当临时性流动资产需要量上升需要资金时，企业可以出售短期有价证券或筹集短期资金。这种筹资政策具有良好的安全性，有利于降低筹资风险，但长期资金投资于流动资产可能提高企业资金成本，从而损失部分收益。
③适中型筹资政策。采取这种筹资政策，企业的全部长期资产和全部长期性流动资产由长期资金融通，全部临时性流动资产由短期资金融通。采用适中型筹资政策，临时性流动资产由短期资金融通，有助于降低资金成本，増加运用资金的弹性；长期资产和长期性流动资产由长期资金融通，有助于控制筹资风险，回避市场利率波动。
6． 在分析企业财务报表时一般应注意哪些问题？
【答案】企业财务报表也称会计报表，是指企业对外提供的、以日常会计核算资料为主要依据，反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。编制财务报表，对于改善企业外部有关方面的经济决策环境和加强企业内部经营管理，具有重要作用。
分析企业财务报表时一般应注意以下问题:
（1）财务报表本身的局限性
相关内容
相关标签