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一、名词解释

1． 利率市场化

【答案】利率市场化指国家不直接制定金融机构的存贷款利率和市场融资利率，而是基于市场供求力量决定，并进行间接调控的变革过程。在实现了利率市场化的条件下，借贷双方将根据市场信息自主决定借贷利率，形成的市场利率能灵敏反映市场资金供求状况，国家只是根据货币政策目标和市场资金供求状况，通过调整中央银行控制的利率，并运用各种货币政策工具调节市场资金供求状况来调节金融机构利率和市场利率，并且力求形成灵活有效的传导机制。

利率市场化有两个内容:一是中央银行通过间接调控方式影响市场利率。一方面，中央银行放弃利率管制后，转而运用再贷款、再贴现、公开市场业务等政策工具间接调控货币市场资金供求，调节市场利率，由此影响商业银行存款利率; 另一力面，中央银行应保留对存款利率上限、基础贷款利率或最优惠贷款利率的窗口指导权。二是商业银行的存贷款利率市场化。存款利率的决定以同业拆借利率为基础，考虑到本行资金的要求和资产负债的期限结构、成本结构、风险结构的匹配等因素自主决定; 贷款利率在中央银行规定基准利率的基础上，根据市场利率的变动、贷款质量、期限客户状况等因素在一定波动幅度内自主决定。

2． 货币局制

【答案】货币局制是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行做特殊限制以保证履行这一法定的汇率制度。货币局制通常要求货币发行必须以一定（通常是百分之百）的该外国货币作为准备金，并且要求在货币流通中始终满足这一准备金要求。货币局制度是固定汇率制度的一个特例，或者说，是一种极端的固定汇率制度。

这种货币局制度的特征是:（1）本国的货币钉住一种强势货币，与之建立固定汇率联系，这种强势货币被称为锚货币; （2）本国的通货发行，以外汇储备——特别是锚货币的外汇储备——为发行保证，保证本币与外币随时可以按固定汇率兑换。

建立这种货币制度的国家和地区，一般不具有独立建立自己货币制度的政治经济实力。如果一国或地区的经济规模较小，开放程度较高，进出口集中在某一些商品或某一国家，货币局制度是一种选择。实施货币局制度，也就意味着失去了独立实行货币政策的主动权。

3． 二级市场

二级市场是对己经发行的证券进行交易的市场，当股东想转让股票或债券持有人想将未到期债券提前变现时，均需在二级市场上寻找买主。当希望将资金投资于股票或者债券等长期金融T 具的人想进行此类投资时，可以进入二级市场，从希望提前受现的投资者手中购买证券，实现投

资。因此，二级市场最重要的功能在十实现金融资产的流动性。

【答案】

4． 到期收益率

【答案】指持有债券到期，债券获得的收入的现值与当前价值相等时的利率水平。

5． 货币政策超中性

【答案】把旨在保持动态均衡的目标称之为货币政策的“超中性”。超中性的货币政策要求:货币数量增长（人口的增长，科技进步，经济增长都使实际货币需求增大）; 货币量增长率应与实际经济变量相适应，以求得资源配置的动态均衡。

6． 国家债务（government debt）

【答案】国家债务是指政府作为借债主体（债务人）所形成的债务。国家债务最初源于弥补财政赤字的需要，后来进一步发展成为政府主动调节经济的一种筹资手段。因此，在市场经济中，国债具有三力一面的积极意义:①具有反通货膨胀作用。当财政出现赤字时，若不用借债弥补，那就只能依靠扩大货币供应，就会出现通货膨胀。用国债弥补赤字属于购买力转移或结构调整，社会需求总量不变，但能防止出现通货膨胀。②具有促进社会经济稳定和发展的作用。财政支出要与社会生产力的发展水平相适应虽是一个长期性的总的原则，但一经确定就有较强的刚性，难以因经济的临时或短期波动而削减，相反，经济萧条时财政收入减少了，但为了社会稳定和维持劳动力再生产，财政支出还得增加。国债解决了这种一减一增的矛盾，是促进经济社会稳定和发展的作用的一个力一面。另一方面，与这种消极应付不同，国债还可以用来筹集大型基础设施和公共工程等建设需要的资金，这更是它在市场经济条件下在促进经济社会发展方面无以替代的积极作用。③国债及其市场的发展还能为宏观经济调控提供手段。国债本来属于财政政策范畴。但在现代市场经济中，它又是中央银行实施货币政策三大传统手段中公开市场操作的主要对象，国债市场是实施财政政策与货币政策的结合部。

二、问答题

7． 中央银行对货币供需由失衡到均衡的调节方式。

【答案】货币当局对货币供需由失衡到均衡的调整主要有四种方式:

（1）供给型调整

所谓供给型调整，是指中央银行在对失衡的货币供需进行调整时，以货币需求量作为参照系，通过对货币供给量的相应调整，使之适应货币需求量，并在此基础上实现货币供需由失衡状态到均衡状态的调整。供给型调整的主要内容有:

①从中央银行的角度看，若货币供给量大于货币需求量，其主要对策有:其一，在金融市场上卖出有价证券，以直接回笼流通中的货币; 其二，提高法定存款准备率，以紧缩商业银行的贷款扩

张能力; 其三，减少基础货币供给量。

②从商业银行的角度看，商业银行对于货币供给量大于相应货币需求量的失衡到均衡的调整可采取如下对策:其一，停止向客户发放新贷款; 其二，对己到期的贷款不再展期，坚决收回; 其三，将未到期的贷款提前收回。

③从政府财政的角度看，可以通过政府税收措施将一部分社会经济主体的存款转入政府财政在中央银行的金库存款，即将一部分现实的购买力转化为潜在的购买力，从而达到实质上紧缩货币供给量的效果。其中的主要措施有:其一，政府可减少对有关微观经济主体的财政拨款; 其二，可相应的增发政府债券，以直接减少社会各经济主体的货币持有量; 其三，在税收上，可增设新的税种、降低税基和提高税率等。

④从经济运行中的个人角度而言，可以通过个人收入资本化的途径来疏导流通偏多的货币供给量。

（2）需求型调整

需求型调整从需求方入手医治货币需求，从而填平货币供需失衡缺口，以实现货币供需均衡的日标。由于货币需求量是内在于经济系统运行的内生变量，因此对货币需求量的调整对策更多地在中央银行之外进行，主要包括:增加商品市场上的供给，由商品市场上的供给引导需求，并从而实现货币市场上对货币需求的增加。中央银行动用金银外汇储备，与此同时积极扩大进口，从而达到扩大国内市场上的商品供给。大幅度地提高商品价格水平，通过货币需求量的增加来相应的吸收过多的货币供给量，从而实现货币供需均衡的调整。

（3）混合型调整

所谓混合型调整，实际上是供给型调整和需求型调整的有机结合。在货币失衡状态时，中央银行同时从供给与需求两个方面入手，既进行供给型调整，又开展需求型调整，以尽快收到货币供需均衡而又不致于给经济运行带来过人经济波动的效果。

（4）逆向型调整

所谓逆向型调整，是指面对货币供给量大于货币需求量的货币供需失衡状态时，中央银行并不是通过压缩货币供给量，而是增加货币供给量的途径来促进货币供需全面均衡。其具体内涵是:若货币供给量大于货币需求量，同时现实经济运行中又存在着尚未充分利用的生产要素，而且也存在着某些供不应求的短缺产品，社会经济运行对此需求量很大，而可供能力又相对有限，这样通过对这类产业的追加投资和发放贷款，以促进供给的增加，并以此来消化过多的货币供给，达到货币供需由失衡到均衡的调整。

虽然这种逆向型调整不如供给型调整那么见效，而且在短期内还会扩大货币供需失衡的局势，但是只要中央银行在调整过程中把握时机，调控力度适度，便能成功地实现货币供需由失衡到均衡的调整。

8． 什么是动态不一致? 简述在货币政策的制定过程中遵循单一规则的重要性。

【答案】（1）动态不一致是指一项起初适合于今天的政策，随着时间的推移，就可能不再适