2017年东北理工大学财务管理(同等学力加试)考研复试核心题库
● 摘要
一、名词解释
1． 因素分析法
【答案】因素分析法又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。采用这种方法时，首先应在上年度资本平均占用额基础上，剔除其中呆滞积压等不合理占用部分；然后根据预测期的经营业务和加速资本周转的要求进行测算。
这种方法计算比较简单，容易掌握，但预测结果不太精确，因此通常用于匡算企业全部资本的需要额，也可以用于品种繁多、规格复杂、用量较小、价格较低的资本占用项目的预测。
2． 配合型融资政策
【答案】配合型融资政策是安排临时性流动资产和永久性流动资产资金来源的一种方法。配合型融资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用短期负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。这种筹资政策的基本思想是将资产与负债的期间相配合，以降低企业不能偿还到期债务的风险和尽可能降低债务的资本成本。但是，事实上由于资产使用寿命的不确定性，往往达不到资产与负债的完全配合。因此，配合型筹资政策是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。
3． 权益乘数
【答案】权益乘数是公司全部资产与股东全部权益的比率，即股东权益比率的倒数。其计算公式为:权益乘数=资产总额/股东权益总额。权益乘数与资产负债率的关系是:权益乘数=1/（1-资产负债比率）。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。
4． WACC
【答案】WACC 即加权平均资本成本。加权平均资本成本是企业全部长期资金的总成本，一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故又称综合资本成本。
加权平均资金成本=£个别资金成本X 个别资金占总资金的比重（即权重）
对于权重的选择，可以选择账面价值为基础计算，也可以利用市场价值为计算基础，还可以利用目标价值为计算基础。但是如果不特指，都以账面价值为计算权重的基础。影响它的因素主要有：资本结构、个别资本成本和筹资费率。
5． 期望报酬率
【答案】期望报酬率是根据未来各可能报酬率的均值来反映的。也就是说，一项投资的期望报酬率，就是它未来各可能报酬率的均值。
6． 利税分流制度
【答案】利税分流制度是指为了改善政府与国有企业之间的经济利益关系而制定的关于国家以税收和上交利润两种形式参与国有企业利润分配的财经制度，具体内容是国家参与国有企业利润分配采取税收（即所得税）和上交利润两种形式，而不是只采取税收或上交利润某一种形式。
为了明确国家与企业的利益关系，促使企业转换经营机制，我国从1989年开始在一部分国营企业中实施利税分流的试点，这是对企业承包经营责任制的完善和发展。其具体内容可以概括为：利税分流、税后承包、税后还贷。利税分流就是企业实现的利润分别以所得税和利润两种形式上交国家一部分，其余利润留给企业。税后承包就是企业把上交所得税以后应交给国家的投资收益部分以承包方式确定下来。税后还贷就是企业的固定资产投资借款，应在交纳所得税以后，用企业留用利润或其他自主运用的资金归还。
二、简答题
7． 在资本预算中，净现值法计算出来的NPV 大于零、NPV 等于零及NPV 小于零分别意味着什么? 使用净现值法时，贴现率如果用银行贷款利率是否恰当，为什么？
【答案】（1）净现值（NPV ）是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。
NPV>0表示项目实施后，项目达到了企业要求的报酬率，并提供了超额收益。
NPV<0表示项目实施后，未能达到预定的收益率水平，但不能确定项目已亏损。
NPV=0表示项目实施后的投资收益率正好达到预期，而不是投资项目盈亏平衡。
（2）不恰当。因为贷款利率仅体现了债权人要求的报酬率，并没有体现股东要求的报酬率，无论是对正常经营的企业还是清算的企业，债权人的收益都排在股东之前，因此，对同一个项目，股东承受的风险高于债权人，股东要求的报酬率要高于债权人要求的报酬率。
8． 关于上市公司股利政策和公司价值的关系有哪两种基本理论?
【答案】关于股利政策对公司价值的影响，有两种不同的观点:
（1）股利无关论。股利无关论认为，股利政策对公司的市场价值或股票价格不会产生影响。这一理论建立在如下假设之上:不存在个人或公司所得税:不存在股票的发行和交易费用; 公司的投资政策与股利政策彼此独立; 公司的投资者和管理者可相同地获取关于未来投资机会的信息。股利无关论要点是:投资者并不关心公司股利的分配; 股利的支付比率不影响公司的价值。
（2）股利相关论。股利相关论认为，在现实生活中，不存在股利无关论提出的假设前提，公司的股利分配是在种种制约因素下进行的，这些制度因素包括法律、股东、公司等因素，公司不可能摆脱这些因素的影响，因此，股利政策与公司的市场价值或股票价格并非无关而是相关的。
9． 可转换公司债券的基本要素是什么？
【答案】可转换公司债券除了一般公司债券的基本要素外，还具有其特定的基本要素。这些基本要素是：
（1）标的股票。可转换公司债券的标的股票一般是发行公司自己的股票，也有的是其他公司的股票。
（2）转股价格。是指募集说明书事先约定的可转换公司债券转换为每股股份所支付的价格，通常由发行公司在发行可转换债券时约定。按照我国《上市公司证券发行管理办法》的规定，转股价格应不低于募集说明书公告日前20个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。公司发行可转换公司债券后，因配股、增发、送股、派息、分立及其他原因引起上市公司股份变动的，应当同时调整转股价格。
（3）转换比率。是每张可转换债券所能够转换的普通股股数。在转换价格固定时，转换比率也是固定的，否则会随着转换价格的提高而降低。持有人所持有债券的面值有时发生不足以转换为一股股票的余额，发行公司则应当以现金支付。
（4）转换期限。是可转换债券转换为股票的起始日至结束日的期间。一般而言，可转换期限的长短与可转换债券的期限有关。我国可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年。按照规定，上市公司发行的可转换债券，在发行结束后6个月内，持有人可以按照约定的条件随时将其转换为股票。
（5）赎回。是公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司按事先约定的价格买回未转股的可转换债券。包括不可赎回期、可赎回期、赎回价格和赎回条件。
（6）回售。是公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时，可转换债券持有人按事先约定的价格将所持债券卖给发行公司。
10．考察企业的资本结构质量，应该关注哪些方面？
【答案】考察企业的资本结构质量，应该关注以下方面：
（1）企业资本成本的水平与企业资产报酬率的对比关系；从成本效益关系的角度来分析，只有当企业的资产报酬率（应当为企业的利息和税前利润与企业总资产之比）大于企业的加权平均资本成本时，企业才能在向资金提供者支付报酬以后使企业的净资产得到增加，企业净资产的规模得以扩大。反之，在企业的资产报酬率小于企业的加权平均资本成本时，企业在向资金提供者支付报酬以后，将缩减企业的净资产，企业净资产的规模将逐渐缩小，在这种情况下，我们应该认为企业的资本结构质量较差。
（2）企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性；企业筹集资金的用途，决定筹集资金的类型：企业增加永久性流动资产或増加长期资产，应当通过长期资金来源（包括所有者权益和长期负债）来解决；企业由于季节性、临时性原因造成的流动资产中的波动部分，则应由短期资金来源来解决。
（3）企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及企