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一、单项选择题

1． 如果企业经营在季节性低谷时除了长期资金来源外不再使用短期金融负债融资，其所采用的营运资本筹资政策属于（ ）。

A. 配合型筹资政策

B. 激进型筹资政策

C. 保守型筹资政策

D. 配合型筹资政策或保守型筹资政策

【答案】D

【解析】如果企业经营在季节性低谷时，适中型筹资政策都可以不再使用短期金融负债融资。

2． 企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（ ）。

A. 企业销售水平的高低

B. 企业临时举债能力的大小

C. 企业对待风险的态度

D. 市场投机机会的多少

【答案】A

【解析】在企业的日常经营中，为了正常生产销售的运行必须保持一定的现金余额。销售产品得到的收入往往不能马上收到现金，而采购原材料、支付工资等则需要现金支持，为了进一步的生产交易需要一定的现金余额。所以，基于这种企业购、产、销行为需要的现金，就是交易动机要求的现金持有。

3． 某公司目前的每股收益和每股市价分别为1.2元和21.6元，现拟实施10送2的送股方案，如果盈利总额和市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（ ）。

A.1.2和20

B.1.2和26

C.1和18

D.1和21.6

【答案】C

【解析】设原来股票数为Q , 盈利总额是1.2Q , 送股后新增股数0.2Q ，由于盈利总额不变，每股收益变为原来市盈率=每股市价/每股收益

市盈率保持不变，所

以股价=1×18=18（元）。

4． 若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为（ ）。

A.18.1%

B.18.92%

C.37.84%

D.9.05%

【答案】A

【解析】假设本金为100, 则4年之后的复利终值计算可得，

5． 下列股利政策中，有利于稳定股票价格，树立良好的企业形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（ ）。

A. 剩余股利政策

B. 固定股利政策

C. 固定股利支付率政策

D. 低正常股利加额外股利的政策

【答案】B

【解析】固定股利政策优点：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化。

6． 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（ ）。

A. 甲方案优于乙方案

B. 甲方案的风险大于乙方案

C. 甲方案的风险小于乙方案

D. 无法评价甲乙方案的风险大小

【答案】B

【解析】当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率=标准离差/期望值，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案净现值标准离差率=300/1000=0.3, 乙方案净现值标准离差率=330/1200=0.275, 因此甲方案的风险大于乙方案。

7． 在进行继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两项设备未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入，则应采用的决策分析方法是（ ）。

A. 平均年成本法

B. 差额内含报酬率法

C. 总成本法

D. 净现值法

【答案】A

【解析】固定资产的平均年成本，是指该资产引起的现金流出的年平均值。如果不考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。如果考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。进行继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两项设备只有现金流出，没有适当的现金流入，两项设备未来使用年限不同，就只能使用固定资产平均年成本法进行决策。

8． 下列情况中有可能使优先股的资本成本低于债券资本成本的是（ ）。

A. 发行人的所得税税率较低，投资人所得税税率较高

B. 发行人的所得税税率与投资人所得税税率均较低

C. 发行人的所得税税率与投资人所得税税率均较高

D. 发行人的所得税税率较高，投资人所得税税率较低

【答案】A

【解析】优先股是一种混合证券，有些方面与债券类似，另一些方面与股票相似，是介于债券和股票之间的一种证券。优先股的股利基本上是固定的，因此优先股的筹资成本与债券类似。但是，发行公司的优先股股利不能在税前扣除，与债券筹资不同。发行人的所得税税率较低，优先股成本増加较少，投资人所得税税率较高，有减免税的优惠时可以得到较多的税收减免。在这种情况下，筹资公司有可能以较低的股利水平发行优先股，使得优先股筹资成本低于债券筹资成本。

9． 2008年8月22日甲公司股票的每股收盘价格为4.63元，甲公司认购权证的行权价格为每股

4.5元，此时甲公司认股权证是（ ）。

A. 平价认购权证

B. 实值认购权证

C. 虚值认购权证

D. 零值认购权证

【答案】B

【解析】认购权证为买权，由于当前市价高于认购价格，因此该认股权证为实值期权。

二、简答题

10．试归纳说明利润预算和财务预算的主要内容。

【答案】（1）利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算，主要包括营业利润、利润总额和税后利润的预算以及每股收益的预算。