题目：青岛宏达鞋业有限公司企业价值评估研究

随着经济全球化进程的不断推进，中国资本市场的迅速发展，股权交易、风险投资、企业并购、资产重组等企业活动在我国日趋频繁。上述活动都涉及到一个重要的问题，即如何准确地估算企业的实际价值。企业价值评估在经济活动中发挥着日趋重要的作用。

目前自由现金流量折现（DCF）法是企业价值评估的主流方法，一方面，该方法能够反映企业整体的未来获利能力。另一方面，DCF法仅从静态的角度来考虑企业价值，忽略了企业管理层所具有的决策灵活性。当灵活性具有价值时，该方法会造成企业价值的低估。

在论文研究对象中，资产购买方拟购买一家制鞋企业的股权，为交易定价参考目的，需评估其股东权益价值。在本次交易中，资产购买方不仅有权择机扩张目标企业的经营规模，还拥有出售该企业股权的选择权。其具有很高的决策灵活性。但是运用现金流量折现法，仅能估算出现有经营规模下的企业价值，忽略了灵活性价值，因此，为确保企业价值评估结果的准确性，论文引入实物期权法来识别目标企业存在的的实物期权，并评估期权价值，从而将企业价值分成两部分，即现有业务价值、期权价值。

在结合现金流量折现（DCF）法、实物期权法的基础上，通过对待估企业历史沿革、行业地位、财务经营状况、竟争优势、未来发展战略等方面的资料收集，论文采用现金流量折现（DCF）法对目标企业价值进行评估，得出其现有经营规模下的企业价值，同时使用二叉树期权定价模型，估算出该公司的获利机会价值，两者相加，即为目标企业的总价值。