● 摘要
随着近年来金融危机的频繁爆发，金融市场风险的防范越来越重要，进行风险防范首先要能够准确度量风险，常用的风险价值VaR方法存在其固有的缺点，而预期不足ES方法因能够有效避免尾部风险而逐渐成为更受关注的方法。
本文首先总结了金融风险度量的基本方法及其研究历程，重点介绍了VaR模型的概念、计算方法及其缺点，ES模型概念方法和与VaR的区别与联系，并用实证方法对二者在风险度量中进行了比较。然后本文选取了创业板指数和中小板指数进行数据统计特征分析，进而根据特征建立GARCH模型，计算基于GARCH模型的VaR值，并运用历史模拟法计算了ES值，通过对其测算值进行比较分析创业板和中小板整体市场风险的大小。最后本文选取了代表性行业分别度量了不同行业的VaR与ES值，并分析不同行业的风险特点，传统行业选取了房地产、银行、食品饮料和医药板块，新兴行业选取了新材料、新能源、新能源汽车、高端装备制造、生物产业、新兴信息产业、节能环保产业等“七大新兴产业”的代表性板块，通过不同行业的测量值分析其风险的特点并挖掘其蕴含的经济意义。