2018年云南财经大学城市与环境学院436资产评估专业基础[专业硕士]之财务管理学考研基础五套测试题
● 摘要
一、名词解释
1． 补偿余额
【答案】补偿余额是金融机构要求借款企业在其存款账户上保留按实际借款额的一定比例（如10%〜20%）计算的存款余额。
2． 财务管理目标
【答案】从根本上说，财务管理的目标取决于企业的目标，所以财务管理的目标和企业的目标是一致的。创立企业的目的是盈利。已经创立起来的企业，虽然有改善职工待遇、改善劳动条件、扩大市场份额、提高产品质量、减少环境污染等多种目标，但是，盈利是其最基本、最一般、最重要的目标。
3． 企业财务关系
【答案】企业的生产经营活动是社会再生产活动的重要组成部分。在生产经营活动中，企业必然会与社会发生密切的经济联系；在企业内部，各职能部门之间、企业与职工之间也会发生种种经济联系。企业在生产经营活动中与各有关方面发生的经济联系称为企业的财务关系。
4． 净现值（NPV ）和内含报酬率（the internal rate of return）
【答案】净现值和内部报酬率都是评价投资项目经济效益的指标。
（1）净现值，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。其计算公式为：净现值=
k 年的现金流出量；I 为预定的贴现率。
净现值法的优点是，考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，因而是一种较好的方法；缺点是不能提示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。
（2）内含报酬率又称内部报酬率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。内部报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。
内部报酬率的优点：①考虑了资金的时间价值；②反映了投资项目的真实报酬率；③概念易于理解。内部报酬率的缺点：计算过程比较复杂，特别是每年净现值流量不相等的投资项目，一般要经过多次测算才能求得。
其中，n 为投资年限；为第k 年的现金流入量；为第
5． 最优/最优资本结构（Optimal Capital Structure）
【答案】最优资本结构（Optimal Capital Structure），是指企业在适度财务风险的条件下，能够使企业资本成本最小并因而使企业价值最大的资本结构。即使财务杠杆利益、财务风险、资本成本、企业价值等之间实现最优均衡的资本结构。资本结构决策的实质就是寻求企业最优的资本结构并将其应用于实际工作之中。对此，人们提出了许多对企业最优资本结构进行判断与衡量的分析方法及其定量标准。主要有加权平均资本成本法、权益资本收益率法、EBIT —EPS 分析法、企业价值最大化法等。
从理论上讲，最优资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境经常发生变化，寻找最优资本结构十分困难。确定资本结构的方法可以有效地帮助财务管理人员确定合理的资本结构，但这些方法并不能当作绝对的判别标准。在应用确定资本结构的方法时，还应结合其他因素，以使资本结构趋于最优。
6． 换股
【答案】换股即以公司股票本身作为并购的支付手段付给并购方的一种兼并收购方式。根据换股方式的不同又可以分为增资换股、库藏股换股、母公司与子公司交叉换股等。
相比现金并购，换股并购的优势在于：
（1）换股并购使得收购不受并购规模的限制。
（2）换股并购往往会改变并购双方的股权结构。
（3）换股并购避免了大量现金短期流出的压力，降低了收购的财务风险。
（4）换股并购可以取得税收方面的好处。
7． 债务重组与企业重组
【答案】（1）债务重组（individualvoluntaryarrangment ）指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与
债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。债务重组的方式包括：（1）以低于债务账面价值的现金清偿债务；（2）以非现金资产清偿债务；（3）债务转为资本；（4）修改其他债务条件，如延长债务偿还期限、延长债务偿还期限并加收利息、延长债务偿还期限并减少债务本金或债务利息等；（5）以上两种或两种以上方式的组合（又称“混合重组方式”）。债务重组会计处理的一般原则主要包括：债务重组日的确定原则、债务重组损益（注意与转让资产损益的界限）的确定原则。
（2）企业重组，广义的企业重组是指在一定企业制度的指导下，对企业资源的重新组合。狭义的企业重组是指企业资产的重新组合。一般来说企业重组是指企业以资本保值增值为目标，运用资产重组、负债重组和产权重组方式，优化企业资产结构、负债结构和产权结构，以充分利用现有资源，实现资源优化配置。企业重组，根据企业改制和资本营运总战略及企业自身特点，可采取原续型企业重组模式、合并型企业重组模式和分立型企业重组模式等。
8． 综合杠杆度
【答案】综合杠杆度亦称综合杠杆系数，指经营杠杆和财务杠杆共同作用下销售与每股收益之间的影响程度。经营杠杆通过扩大销售影响息税前盈余，而财务杠杆通过扩大息税前盈余影响收益。两种杠杆共同起作用时，销售稍有变动就会使每股收益产生更大的波动。通常把这种杠杆的连锁作用称为综合杠杆度。它是经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积，用公式表示为
：
9． 可转换公司债券
【答案】是指发行人依照法定程序发行，在一定时期内依据约定的条件可以转换为股份的公司债券。
10．每股盈余无差别点
【答案】每股收益无差别点法是在计算不同融资方案下企业的每股收益（EPS ）相等时所对应的盈利水平（EBIT ）基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益较大的融资方案。
11．回归分析法
【答案】回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销詹数量、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为：Y=a+bX。式中，Y 表示资本需要总额；a 表示不变资本总额；b 表示单位业务量所需要的可变资本额；X 表示经营业务量。
其中，不变资本是指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。
12．边际资本成本（marginal cost of capital，MCC ）
【答案】边际资本成本（marginal cost of capital，MCC ），是指资金每増加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按加权平均计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。边际资本成本可以用边际资本成本率进行衡量。其计算步骤是：（1）确定公司最优的资本结构；（2）确定各种筹资方式的资本成本；（3）计算筹资总额分界点；（4）计算边际资本成本。
在计算边际资本成本时，如果新増资本的结构与原资本结构相一致，且新增各类资本的成本保持不变，边际资本成本就等于加权平均资本成本；如果资本成本不变，为筹措新资本而改变了原有的资本结构，那么新增资本的边际成本也将发生变化。同样，如果资本结构不变，资本成本变化，新増资本的成本也会发生变化在资本市场中，资本需要量越大，资本供应者要求的收益率就越高，公司筹措资本的成本就会越高。即边际资本成本将会随筹资规模的扩大而上升。