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一、名词解释

1． 金融生态

【答案】从狭义上讲，是指金融基础设施及其运行状况; 从广义上讲，是指金融体系运行的外部环境，是影响金融体系生存发展的各种因素的总和，包括经济、政治、文化、地理、人口等一切与金融运行相关的力一面。完善的金融生态环境是维护金融稳定的基本条件和重要保障。

一般地，金融生态就是指微观层面的金融环境，包括法律、社会信用体系、会计与审计准则、中介服务体系、企业改革的进展及银企关系等方面的内容。金融生态的改善包括以下几个方面的内容。首先是建立良好的法律和执法体系。其次是加快企业客户的市场化改革。第三，完善社会

信用体系。第四，提高审计、会计、信息披露等标准。第五，要提升中介机构的专业化服务水平。

2． 机构型监管与功能型监管

【答案】机构型监管模式是指在分业经营、分业监管的局面下，以机构为中心，由不同的监管部门对不同类型的机构进行监管。该模式的优点是专业性强，监管部门对违法活动的反应速度快，程序简单; 缺点是对不同类型机构间的交义业务会形成监管盲点。

功能型监管，是指在一个统一的监督机构内，由专业分工的管理专家和相应的管理程序对金融机构的不同业务进行监管。其优点主要是:（1）功能型监管关注的是金融产品所实现的基本功能，并以此为依据确定相应的监管机构和监管规则，从而有效地解决混业经营条件下金融创新产品的监管归属问题，避免监管真空和多重监管现象。（2）功能型监管针对混业经营下金融业务交叉现象层出不穷的趋势，强调要实施跨产品、跨机构、跨市场的监管，主张设立一个统一的监管机构来对金融业实施整体监管，这样可使监管机构的注意力不仅限于各行业内部的金融风险。（3）由于金融产品所实现的基本功能具有较强的稳定性，使得据此设计的监管体制和监管规则更具连续性和一致性，能更好地适应金融业在今后发展中可能出现的各种新情况。功能型监管也存在不足之处。由于协调过多，程序复杂，对金融机构经营行为的风险确认速度比不上机构型监管模式。随着电子计算机在金融领域的广泛运用，以及金融信息网的建成完善，功能型监管的不足之处将会降到最小程度。

3． 私募发行

是仅向少数特定投资者发行证券的. 种方式，也称内部发行。发行对象一般是与发行者有特定关系的投资者，发行者的资信情况为投资者所了解，不必像公募发行那样向社会公开内部信息，也没有必要取得证券资信级别评定。

【答案】

4． DD 模型

DD 模型是由Diamond 和Dybvig 两位美国经济学家在1983年提出的。DD 模型包括【答案】

三个基本观点:一，银行开办活期存款可以通过在那些需要在不同的时间消费的人们之间进行较好的风险分担来改进竞争性的市场; 二，提供这种改进的活期存款合同有一个大家不希望的均衡（银行挤兑），处于这种均衡状态时，所有的存款人都很惊慌并且马上提款，包括那些本来是愿意把钱继续存在银行里的人; 三，银行挤兑引起实际经济问题，因为即使是健康的银行也会失败，这造成贷款被收同，生产投资被终止。为了制止或阻止银行挤兑，传统的工具有暂停存款变现和政府存款保险。

5． 货币中性

【答案】是指货币因素不能改变实际资源的配置。如果货币因素能改变实际资源的配置，那么货币就是非中性的。

二、简答题

6． 请讨论储各货币国发行储备货币的得失。

【答案】（1）通过发行储备货币为世界提供清偿力，储备货币发行国获得的收益包括用本国发行的储备货币为本国国际收支赤字融资，以及获得国际经济协调中的非对称性地位，而其成本在于增加了本国货币政策的不确定性，以及可能造成本国国际储备流失。

（2）对于非储备货币国而言，由于其货币不被他国接受，不能作为国际清偿手段，所以当发生国际收支赤字时，它们只能动用本困外汇储备或进行国际借贷，最终会形成实际资源从本国的输出或本国产出下降; 而储备货币国的国内货币就可以作为国际清偿手段，于是只需要输出本国货币就可以为本国国际收支赤字融资。在信用本位制度下，对于本国货币的购买力或可兑换性，储备货币国并不需要做出保证，而且为国际收支赤字融资的储备货币直接流出国外，并不直接影响本国国内的货币政策，这都降低了国际收支赤字的调节成本。

由于非储备货币发行国会较为倾向于将储备货币作为储藏手段，并与储备货币发行国保持相对稳定的汇率，因此储备货币发行国在执行货币政策上拥有非对称的优势。对于储备货币国而言，在为国际收支赤字融资时，执行了扩张性的货币政策，非储备货币发行国为维持汇率稳定，就要被动进行本国货币的扩张，从而带来通货膨胀。由于维持汇率稳定的努力由非储备货币发行国承担，所以储备货币发行国能同时具有维持货币政策独立性、保持稳定汇率和资本自由流动三个特征，而且在一定条件下（进口以本国货币计价）还能阻隔国际通货膨胀，而将通货膨胀输出。这样，储备货币发行国突破了开放经济的三元悖论，享受了不对称的国际协调地位。

（3）就储备货币发行的成本而言，由于储备货币是国际清算和支付所使用的货币，因此储备货币的流通将超出本国范围，大量地出现在离岸金融市场上，这将造成本国货币数量调节的困难。具体而言，当储备货币国采取货币紧缩政策、减少货币供应时，国内的商业银行将很容易从欧洲

货币市场借入本币资金以满足客户的借款需求，从而使货币紧缩政策难以奏效; 当储备货币国采取货币扩张政策时，本国利率下降，又会有一部分货币流向国外，从而削弱了扩张性货币政策的效果。此外，如果在货币体系中，储备货币能够按固定比例与黄金等贵金属兑换，那么，储备货币的外流，将造成储备货币发行国黄金储备的减少，最终造成储备货币地位的不可维持，这也是储备货币发行的代价之一（布雷顿森林体系的崩溃即与此有关）。

7． 微观主体在进行资产选择时通常要考虑哪些因素?

【答案】资产选择问题主要是研究个人在面对多种可能持有的实物资产和金融资产时，将如何进行选择。在发达的市场经济状况下，人们一般会考虑以下几个问题:

（1）资产本身的收益。这主要是指有息存款和债券的利息，以及股票的预期股息分红收入。而实物资产在不运用时没有收入，现金也没有收益。收益越高，需求越大。

（2）价格的收入。又叫资本利得，指因买卖差价或买入价与还本值不同而产生的收益。如债券和票据在低于还本值购入时，有一定的收益; 股票预期价格上升时也产生丁价差收益; 实物资产在通胀严重时，价格上升有收益; 而现金和存款一般不存在这种收益。收益越高，需求越大。

（3）交易成本。大部分的资产购入卖出时，都需要支付一定的手续费、佣金和税等等，这会在一定程度上抵消收益，也是考虑因素之一。交易成本越高，需求越低。

（4）风险。在获得收益的同时，持有主体也承担了一定的风险。如通货膨胀时，现金会贬值，而利率的波动和经济周期变化，会引起股票和公司债的价格波动。除了价格风险外。还有信用风险、再投资收益风险、国家政治风险等等。一般认为个人都是风险回避者，所以一种资产风险上升时，会减少对其的需求。

（5）流动性。个人在选择资产时，会考虑到未来偿付的可能性，因此必须保留一部分易于转化为现实购买力的资产，以满足自身交易和支付的需要。最明显的例子是，即使出现严重通胀，人们也会保留一些现金。

此外，个人在投资时还存在一定的偏好，这受到了风俗习惯、个人经历等的制约，是个性化的。一般来说，人们不会简单的选择一种金融资产，而完全排斥其他资产。相反他们会选择一个投资组合，将各种资产相搭配，力求使收益最高，风险最小，同时保持适当的流动性。这就产生了“资产组合理论”。

8． 简要说明凯恩斯利率理论的基本要点。

【答案】凯恩斯认为利息完全是一种货币现象，利率的高低由货币的供求来决定，在此基础上建立了货币供求论以分析利率的决定因素。

其理论的基本要点主要包括以下几个方面:

（1）利率是由货币需求和货币供给所决定。这与古典利率理论强调储蓄、投资等实物因素决定利率的观点相反，凯恩斯的利率决定理论强调货币因素对利率的影响。

（2）货币需求取决于人们的流动性偏好，而利息就被定义为人们放弃流动性偏好的报酬。在现代货币信用制度中，由于未来的小确定性，人们对货币具有流动性偏好，即考虑持有财富的形