问题:
A . 投资组合构建无需受投资政策的约束
B . 可以通过积极的风格调整,追求风格收益
C . 可以通过板块轮换,从而获得板块的差额收益
D . 从宏观经济几行业、板块特征入手
● 参考解析
自上而下策略从宏观经济形势及行业,板块特征入手,明确大类资产、国家、行业的配置,然后再挑选相应的股票作为投资标的,实现配置目标,故D正确。自上而下策略可以通过积极的风格调整,例如,转换价值股与成长股的投资比例,追求风格收益;也可以进行基金的板块轮换,例如,从周期非敏感型行业转换为周期敏感型行业,从而获得板块的差额收益,故B正确。无论采用自上而下还是自下而上策略,基金的投资组合构建在大类资产、行业、风格以及个股几个层次上都可能受到基金合同、投资政策、基金经理能力等多方面的约束,故A错误。
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