2017年沈阳理工大学财务管理考研复试核心题库
● 摘要
一、名词解释
1． 绿色敲诈（greenmail ）和反绿色敲诈条款（anti —greenmail agreements）
【答案】（1）在美国并购浪潮中，涌现出一些风险套利者，他们事先寻找一些目标公司，并大量买进这些目标公司的股票，然后，他们再将目标公司介绍给收购公司和投资银行家，一旦目标公司真的成为收购公司的收购对象，他们便将手中拥有的目标公司的股票高价抛售出去，以牟取暴利；或者他们给目标公司造成即将被收购的假象，从而促使目标公司以高价购回他们手中所拥有的目标公司的股票，以牟取暴利，这种做法即为绿色敲诈。“greenmail（绿色敲诈）”一词来源于“greenback（美元）”和“blackmail（敲诈、勒索）”两个单词。
（2）反绿色敲诈条款（anti —greenmail agreements ）指公司为了对付风险套利者的绿色敲诈（greenmail ）行为而在公司章程中制定的一项条款，其基本内容是：公司溢价回购股票时，将以较其他股东低的价格购买风险套利者所持有的股票，或者公司不购买风险套利者所持有的股票。
2． 资本成本
【答案】资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价，如筹资公司向银行支付的借款利息
和向股东支付的股利等。从投资者的角度而言，资本成本也是投资者要求的必要报酬或最低报酬。
资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分：（1）用资费用是指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用，如向债权人支付的利息，向股东分配的股利等；（2）筹资费用是指企业在筹集资本活动中为获得资本而付出的费用，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费用等。
3． 权益乘数
【答案】权益乘数是公司全部资产与股东全部权益的比率，即股东权益比率的倒数。其计算公式为:权益乘数=资产总额/股东权益总额。权益乘数与资产负债率的关系是:权益乘数=1/（1-资产负债比率）。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。
4． 安全存量
【答案】安全存量是指为了防止因生产量增加或提前领料，使当月耗用量超过计划或因故延迟交货等特殊原因，必须保持一定数量的保险储备量，称之为安全存量（也称为保险储量）。其多少取决于最长交货期、每天最大用量与正常交货期、每天正常用量。其计算公式为：
安全存量=（预计每日最大耗用量一预计平均每日耗用量）X 提前曰数
5． 兼并与收购
【答案】（1）狭义的兼并指在市场机制的作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业的法人资格丧失，并获得其控制权的经济行为。相当于《公司法》和会计学中的吸收合并。广义的兼并指在市场机制的作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，并企图获得其控制权的经济行为。除了包括吸收合并以外，还包括新设合并与控股等形式。
（2）收购指对企业的资产和股份的购买行为。它涵盖的内容较广，其结果可能是拥有目标企业几乎全部的股份或资产，从而将其吞并；也可能是获得企业较大一部分股份或资产，从而控制该企业；还有可能是拥有较少一部分股份或资产，从而控制该企业的某一个股东。
6． 资本成本率
【答案】资本成本率即资本成本的相对数，是指企业用资费用与有效筹资额之间的比率。资本成本率包括：
（1）个别资本成本率，是指企业各种长期资本的成本率，如股票资本成本率、债券资本成本率、长期借款资本成本率。企业在比较各种筹资方式时，需要使用个别资本成本率。
（2）综合资本成本率，是指企业全部长期资本的成本率。企业在进行长期资本结构决策时，可以利用综合资本成本率。
（3）边际资本成本率，是指企业追加长期资本的成本率。企业在追加筹资方案的选择中，需要运用边际资本成本率。
二、简答题
7． 在资本预算中，净现值法计算出来的NPV 大于零、NPV 等于零及NPV 小于零分别意味着什么? 使用净现值法时，贴现率如果用银行贷款利率是否恰当，为什么？
【答案】（1）净现值（NPV ）是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。
NPV>0表示项目实施后，项目达到了企业要求的报酬率，并提供了超额收益。
NPV<0表示项目实施后，未能达到预定的收益率水平，但不能确定项目已亏损。
NPV=0表示项目实施后的投资收益率正好达到预期，而不是投资项目盈亏平衡。
（2）不恰当。因为贷款利率仅体现了债权人要求的报酬率，并没有体现股东要求的报酬率，无论是对正常经营的企业还是清算的企业，债权人的收益都排在股东之前，因此，对同一个项目，股东承受的风险高于债权人，股东要求的报酬率要高于债权人要求的报酬率。
8． 考察企业的资本结构质量，应该关注哪些方面？
【答案】考察企业的资本结构质量，应该关注以下方面：
（1）企业资本成本的水平与企业资产报酬率的对比关系；从成本效益关系的角度来分析，只有当企业的资产报酬率（应当为企业的利息和税前利润与企业总资产之比）大于企业的加权平均资本成本时，企业才能在向资金提供者支付报酬以后使企业的净资产得到增加，企业净资产的规
模得以扩大。反之，在企业的资产报酬率小于企业的加权平均资本成本时，企业在向资金提供者支付报酬以后，将缩减企业的净资产，企业净资产的规模将逐渐缩小，在这种情况下，我们应该认为企业的资本结构质量较差。
（2）企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性；企业筹集资金的用途，决定筹集资金的类型：企业增加永久性流动资产或増加长期资产，应当通过长期资金来源（包括所有者权益和长期负债）来解决；企业由于季节性、临时性原因造成的流动资产中的波动部分，则应由短期资金来源来解决。
（3）企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及企业未来发展的适应性；企业财务杠杆比率越高，表明企业资源对负债的依赖程度越高。在企业过高的财务杠杆比率的条件下，企业在财务上将面临着以下压力：一是不能正常偿还到期债务的本金和利息，二是在企业发生亏损的时候，可能会由于所有者权益的比重相对较小而使企业债权人的利益受到侵害。三是受此影响，企业从潜在的债权人那里获得新的资金的难度会大大提高。这就是说，企业在未来进行债务融资以满足未来正常经营与发展的难度会因企业较高的杠杆比率而增加。因此，较高财务杠杆比率的企业，其财务风险相对较高
（4）企业所有者权益内部构成状况与企业未来发展的适应性等。在分析企业所有者权益各构成项目时，应根据各项目的取得途径、具体用途和永久性来分析各部分的比例。资产负债表中所有者权益各构成项目是按永久性递减的顺序排列的。实收资本是企业永久性的资金来源，它是保证企业持续经营和偿还债务的最基本的物质基础，是企业抵御各种风险的缓冲器，实收资本越充足，企业承担各种风险的实力就越强。而资本公积和盈余公积是有特定用途的资金来源，它们的规模更多地会受资本本身和盈利状况的影响。未分配利润的规模和变化趋势是判断所有者权益结构合理性的另一个重要因素，未分配利润能够持续、稳定增长，并在所有者权益中占较大比重，
表明企业的盈利性和成长性较好，预示企业有较好的发展前景。
9． 试述财务报表分析、财务报告分析与财务分析的区别。
【答案】（1）财务报表分析是指以财务报表为主要依据和起点，采用专门方法（如比率分析，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，将财务报表信息转换成等）
对决策有用的信息。
（2）财务报告分析比财务报表分析范围更广。它不仅分析财务报表，也分析其他相关财务报告的信息，对企业的财务状况、经营成果等进行更深入的分析。
（3）而财务分析的范围最广。财务分析以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用
，对企业等经济组织过去和现在一系列专门的分析技术和方法（包括比率分析、净现值法等方法）
有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织和个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据。
（4）从以上的分析可以看出，三者在分析起点、分析对象、分析方法以及分析目的上都有所区别。