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一、名词解释

1． 信用货币制度

【答案】又称纸币制度，在此制度下各国的主要货币是中央银行发行的纸币，它是国家强制流通的价值符号，具有无限清偿能力。纸币本身没有价值，它代替金、银执行货币的职能。纸币不能兑换黄金，它的发行不以金、银为保证。纸币的发行是依据经济发展的客观要求而定，它的发行是通过信用程序进入流通的。信用货币制度有以下特点:①流通中的货币都是信用货币，由纸币和银行存款构成，它们都是银行对所有者的负债，体现着信用关系。②流通中的货币都是通过信用程序投入流通的，即是通过信用程序发行的。③国家对货币流通的管理成为经济正常发展的必要条件。纸币制度是货币制度发展的高级阶段，它克服了金属货币制度下货币的数量受金属供给限制的缺点，使国家可以根据经济活动的客观需要来发行或回笼货币，以便灵活地控制货币供应量，进而实现对整个经济的宏观调节与控制。同时，纸币造价低廉、携带方便、节省流通费用。然而，正是由于纸币发行的人为性，也使得货币发行存在着超过经济发展需求的可能。

2． 二级市场

二级市场是对己经发行的证券进行交易的市场，当股东想转让股票或债券持有人想将未到期债券提前变现时，均需在二级市场上寻找买主。当希望将资金投资于股票或者债券等长期金融T 具的人想进行此类投资时，可以进入二级市场，从希望提前受现的投资者手中购买证券，实现投资。因此，二级市场最重要的功能在十实现金融资产的流动性。

【答案】

3． 投资基金

【答案】投资基金指通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，利益共享、风险共担的集合投资方式，是一种间接的金融投资机构或下具。投资基金按不同划分标准可以分为不同的种类:开放式基金与封闭式基金、公司型投资基金与契约型投资基金、成长型投资基金和收入型投资基金及平衡型投资基金等。投资基金一般从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值，其特点是:组合投资、分散风险、专家理财、规模经济。投资基金具有积累个人财富、价值贮藏和获取高收益的投资功能。

4． 基准利率

【答案】基准利率是指带动和影响其他利率的利率，也叫中心利率。它的变化传递出央行银根紧缩与松动的信息，是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的核心，在多种利率并存的条件下起决定性作用。中央银行改变基准利率，直接影响到商业银行的借款成本的高低，限制或鼓励信贷规模，从而影响其他金融市场的利率水平。因此，把握各种利率的变化趋势就要首先了

解这种关键性利率的变动趋势。在西方国家通常是指央行再贴现率或短期资金市场利率，如美国的联邦基金利率。在我国，主要是中央银行对各金融机构的再贷款利率。

5． 相机抉择

【答案】相机抉择是政府进行需求管理时根据市场情况和各项调节措施的特点，机动灵活地采取一种或几种措施，使财政政策和货币政策相互搭配。根据宏观财政政策和宏观货币政策在决策速度、作用速度、预测的可靠程度和中立程度这四方面的差异，相机抉择一般具有三种搭配方式:（1）松的财政政策与松的货币政策相搭配; （2）紧的财政政策与紧的货币政策搭配; （3）松的财政政策与紧的货币政策搭配或紧的财政政策与松的货币政策搭配。实行相机抉择的目的在于既保持总需求，又不引起较高的通货膨胀率。一般要求逆向行事，经济衰退时实行扩张政策，经济过热时实行紧缩政策。这是凯恩斯学派的政策主张。

二、简答题

6． 如何理解货币需求的经济含义?

【答案】（1）货币经济学中研究的货币需求是指有效的货币需求，它必须同时满足两个条件:一是必须有得到或持有货币的意愿; 二是必须有得到或持有货币的能力。在货币经济下，由于货币是一种财富的代表，如果没有限制条件，人们持有它的意愿或欲望可能是无限的，但在实际生活中形成的实际货币需求是有限的。

①人们需要货币，首先是因为货币是一般等价物，它具有和其他商品相交换的能力。无论是企业经营还是个人生活，都需要一定的货币作为支付准备。此外，货币本身又是财富的代表，人们可用持有货币的形式来持有财富或资产。因此，可将货币需求分为两大类，一是对作为流通手段和支付手段的需求; 二是对作为财富贮藏手段的需求。

在现实生活中，人们持有多少货币，取决于人们的收入，财富总量以及人们对货币和其他资产，包括股票、债券等金融和房地产等实物资产的收益、成本作比较后来决定的，也即人们持有多少货币，取决于人们对各种资产的盈利性、流动性和安全性比较分析的结果，以使自己的资产组合达到最佳。

②对一个国家来说，在一定时期内的货币需求则要受到国民生产总值、财富总量及制度因素加信用制度、支付制度等制约。

（2）因此，我们可以从宏观和微观两个层面来理解货币需求涵义。从宏观层面上讲，货币需求是指在一定的时间内，在一定的资源约束和制度约束下，整个社会应有多少货币来执行交易媒介，支付手段和价值贮藏职能。从微观层面上讲，货币需求是指有行为能力的经济主体在一定的财务约束下，持有货币的动机和行为，是经济主体在进行资产选择后，在其认为的资产组合最佳水平持有一定数量货币的愿望与行为。货币需求理论就是研究在一定的时间内，在一定的经济条件下，决定经济主体货币需求量的因素有哪些，以及这些因素和货币需求存量之间的关系如何。

7． 微观主体在进行资产选择时通常要考虑哪些因素?

【答案】资产选择问题主要是研究个人在面对多种可能持有的实物资产和金融资产时，将如何进行选择。在发达的市场经济状况下，人们一般会考虑以下几个问题:

（1）资产本身的收益。这主要是指有息存款和债券的利息，以及股票的预期股息分红收入。而实物资产在不运用时没有收入，现金也没有收益。收益越高，需求越大。

（2）价格的收入。又叫资本利得，指因买卖差价或买入价与还本值不同而产生的收益。如债券和票据在低于还本值购入时，有一定的收益; 股票预期价格上升时也产生丁价差收益; 实物资产在通胀严重时，价格上升有收益; 而现金和存款一般不存在这种收益。收益越高，需求越大。

（3）交易成本。大部分的资产购入卖出时，都需要支付一定的手续费、佣金和税等等，这会在一定程度上抵消收益，也是考虑因素之一。交易成本越高，需求越低。

（4）风险。在获得收益的同时，持有主体也承担了一定的风险。如通货膨胀时，现金会贬值，而利率的波动和经济周期变化，会引起股票和公司债的价格波动。除了价格风险外。还有信用风险、再投资收益风险、国家政治风险等等。一般认为个人都是风险回避者，所以一种资产风险上升时，会减少对其的需求。

（5）流动性。个人在选择资产时，会考虑到未来偿付的可能性，因此必须保留一部分易于转化为现实购买力的资产，以满足自身交易和支付的需要。最明显的例子是，即使出现严重通胀，人们也会保留一些现金。

此外，个人在投资时还存在一定的偏好，这受到了风俗习惯、个人经历等的制约，是个性化的。一般来说，人们不会简单的选择一种金融资产，而完全排斥其他资产。相反他们会选择一个投资组合，将各种资产相搭配，力求使收益最高，风险最小，同时保持适当的流动性。这就产生了“资产组合理论”。

8． 请用适当的理论解释利率的结构。

【答案】市场上的利率均由两个部分组成:无风险利率和风险溢酬。利率的结构包括利率的风险结构和利率的期限结构。

（1）利率的风险结构。信用风险的存在使金融工具在其他因素不变的条件下就有不同的收益率，也就有不同的利率构成，因此形成利率结构的风险溢酬说。该理论认为，因投资者的各种金融资产的实际收益率的概率分布不同，所以它们的风险溢酬不同，从而也就决定了金融资产利率结构的形成，并指出经济周期、市场分割以及金融工具的信用评级都会对风险溢酬产生影响，继而影响利率结构。决定利率风险结构的因素主要包括违约风险、流动性风险和税收因素等。

（2）利率的期限结构。利率期限结构是指利率与金融资产期限之间的关系，是在一个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合。收益率曲线是描述利率期限结构的重要工具。在理论分析中，经济学家多不考虑其他因素的变化对收益的影响，仅从债券期限的不同考察收益与期限的关系。其中，有代表性的是预期假说、市场分割假说和偏好停留假说。

①预期假说是利率期限结构理论中最主要的理论。它认为任何证券的利率都同短期证券的预期利率有关。如果预期未来短期利率上升，则长期利率会高于现时的短期利率; 如果预期未来短期