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一、名词解释

1． 国际游资

【答案】国际游资是国际短期资本市场中那些高度流通、期限较短、追逐高利的投资资金。其中，流通性强是“游资”最显著的特征，因为高周转才可能获得高利润，所以这类资金经常从世界某一金融中心，迅速地流向另一个金融中心，对当地金融秩序造成意想不到的冲击。有时“游资”的跨国转移并不是要直接获取高利润，而是为了保证资本的“安全”，为了逃避税赋、清查等等。在1929～1933年的西方经济危机期间，为了逃避本国货币的贬值，防范金本位的垮台或外汇管制带来的损失，美国有大量短期资本逃亡国外，对有关国家的金融稳定造成了极大的危害。正是由于这类资金经常转移，好似烧红的金币那样炽热烫手、不堪久握，故又称为“热钱”。中国金融在进行市场化改革中，国内也出现了这种性质的资金。

2． 机构型监管与功能型监管

【答案】机构型监管模式是指在分业经营、分业监管的局面下，以机构为中心，由不同的监管部门对不同类型的机构进行监管。该模式的优点是专业性强，监管部门对违法活动的反应速度快，程序简单; 缺点是对不同类型机构间的交义业务会形成监管盲点。

功能型监管，是指在一个统一的监督机构内，由专业分工的管理专家和相应的管理程序对金融机构的不同业务进行监管。其优点主要是:（1）功能型监管关注的是金融产品所实现的基本功能，并以此为依据确定相应的监管机构和监管规则，从而有效地解决混业经营条件下金融创新产品的监管归属问题，避免监管真空和多重监管现象。（2）功能型监管针对混业经营下金融业务交叉现象层出不穷的趋势，强调要实施跨产品、跨机构、跨市场的监管，主张设立一个统一的监管机构来对金融业实施整体监管，这样可使监管机构的注意力不仅限于各行业内部的金融风险。（3）由于金融产品所实现的基本功能具有较强的稳定性，使得据此设计的监管体制和监管规则更具连续性和一致性，能更好地适应金融业在今后发展中可能出现的各种新情况。功能型监管也存在不足之处。由于协调过多，程序复杂，对金融机构经营行为的风险确认速度比不上机构型监管模式。随着电子计算机在金融领域的广泛运用，以及金融信息网的建成完善，功能型监管的不足之处将会降到最小程度。

3． 国际信用

【答案】指国与国间相互提供的一种信用形式，是国际经济发展过程中资本运动的主要形式。

授信国通过借贷资本推动商品输出，而受信国则利用外资促进本国经济发展，主要形式有出口信贷，政府信贷，国际金融组织贷款，商业贷款，补偿贸易等等。国际信用促进了国际贸易的发展，加强了各国间的经济联系，是国际经济合作的必要形式之一。

4． 滞胀

【答案】滞胀又称为萧条膨胀或膨胀衰退。指经济生活中生产停滞、失业增加和物价水平居高不下同时存在的现象，它是通货膨胀长期发展的结果。长期以来，资本主义国家经济一般表现为:物价上涨时期经济繁荣、失业率较低或下降，而经济衰退或萧条时期的特点则是物价下跌。

西方经济学家据此认为，失业和通货膨胀不可能同方向发生。但是，自20世纪60年代末、70年代初以来，西方各主要资本主义国家出现了经济停滞或衰退、大量失业和严重通货膨胀以及物价持续上涨同时发生的情况。西方经济学家把这种经济现象称为滞胀。以弗里德曼为代表的货币主义者直接批判凯恩斯主义的通货膨胀政策，认为滞胀是长期实施通货膨胀政策的必然结果，以增加有效需求的办法来刺激经济，实质上是过度发行货币，经济中的自然失业率是无法通过货币发行来消除的。

5． 弗里德曼难题

【答案】弗里德曼的货币理论是“名义收入的货币理论”，货币量增加引起的名义收入增加，短期内会引起产出增加。但在名义收入的增加中，有多少是由于实际收入增加，多少是由于价格水平提高，弗里德曼认为，根据人们现有的知识水平，这是很难划分的，但这种划分却是十分重要的。“货币收入的变动如何在价格与数量之间划分，函待更多的研究”，因而有人将这一问题称为“弗里德曼难题”。

二、简答题

6． 金融危机以来各国和国际社会针对金融市场基础设施进行了哪些重要改革?

【答案】2008年以来的金融危机暴露了金融市场基础设施在应对金融工具特别是金融衍生工具交易方面的缺陷，许多金融交易的信息披露小充分，针对交易对手方之间敞口的风险抵押严重小足。根据二十国集团（G20）的要求，金融稳定理事会（FSB ）于2010年4月开始着手推进金融市场基础设施的改革。迄今为止的改革主要包括两个方面:

①建立场外衍生品交易信息库

场外衍生品交易信息库是一个保存场外衍生品交易在其存续期间所有相关细节的电子登记库。该项改革要求所有的场外衍生品合同均须向交易信息库报告，交易信息库则为监管者、市场参与者和公众提供信息，据此提高场外衍生品市场的透明度。如果所有的金融交易均向交易信息库报告了交易信息，则相关监管机构就能及时全面地掌握场外金融衍生品市场的总体情况。假如在金融危机前交易信息库已经存在，则像美国国际集团（AIG ）那样巨大的衍生品头寸就有可能被及早发现。除此之外，交易信息库须协助监管机构评估系统性风险和金融稳定性、监督市场参与者以及开展机构处置活动等。

②建立中央交易对手

中央交易对手相当于为场外金融衍生品建立一个集中清算机制。目前，衍生品的清算和结算存在两套平行体系，即双边清算体系和中央交易对手体系。通常而言，大部分的场外衍生品交易采用双边清算体系，而大部分在交易所买卖的衍生品和部分场外衍生品的清算则通过中央交易对手体系。中央交易对手是介于买卖双力一中间的独立法律主体，一旦买卖双方达成交易，交易信息将由中央交易对手登记注册，买卖双方的原始合约将由交易方与中央交易对手分别签订的两份新合约替代。

相较于双边清算，通过中央交易对手进行清算具有明显的好处。中央交易对手介入两个原始交易对手之间，使原始交易对手相互隔离，一方面可以降低金融机构之间的关联性，另一方面还有助于防止金融违约，从而促进金融稳定。当然，集中清算也会将金融风险集中于中央交易对手，因此，中央交易对手自身的稳健性至关重要。中央交易对手清算机制是否具有分散风险的功能取决于两大关键因素:一是采用该清算机制的成员所投入的资本量; 二是与未偿付的风险敞口相匹配的原始抵押值。针对此，中央交易对手会要求其成员至少每天根据头寸价格变动情况对抵押品进行调整。

7． 简述国际金融风险传递与扩散的机制。

【答案】（1）国际金融风险的形成和爆发往往是内外因素的合成，在当前金融全球化环境下很重要的一个因素是外部风险的输入，一国或一地区爆发金融风险，然后又通过相关途径再向国际金融市场和关联国家传输，存在一个“输出一输入”机制。研究国际金融风险的传递与扩散机制，透析金融风险的传导过程，对防范与化解国际金融风险，建立有效的预防机制具有重要的现实意义和深远的战略意义。

（2）国际金融融风险传递与扩散途径有:汇率风险的传递、利率风险的传递、货物与服务贸易的传递和社会公众心理预期。

①汇率风险的传递是指经济主体在持有或使用外汇时，因汇率变动而蒙受经济损失或获取额外利益的机会或可能性。汇率风险的产生是由于浮动汇率的存在和对外计价结算使用外币，汇率风险有交易风险、会计风险和经济风险三种。交易风险是指在运用外币进行计价收付的交易中，因汇率变化而引起实际损益的可能性，包括外汇买卖风险（金融性风险）和交易结算风险（商业性风险）; 会计风险是指企业对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币（外币）转换记账货币（本币）时，因汇率变化而呈现出账面损益的可能性; 经济风险是指外汇汇率变动导致企业在未来一定时期内预期收入减少的潜在性风险。汇率风险的传递往往是由于某些主要国家货币金融政策变化，引起相关国家货币汇率剧烈波动，引发区域性或全球性金融危机。例如，1997年亚洲金融危机的真正原因，就是由于口本政府实行的口元贬值和低汇率政策使美元汇率升值，泰国等东南亚国家的货币实行与美元挂钩的汇率制度，美元升值不可避免地使与美元挂钩的泰国株等货币被高估，导致国际投机者的冲击，危机先在泰国爆发，然后迅速传递到东盟各国，殃及大部分亚洲国家。