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一、名词解释

1． 费雪效应

【答案】费雪效应指通货膨胀预期导致利率上升的现象。费雪方程将名义利率与预期通胀联系起来，用来分析实际利率的长期行为，并导出一个关于货币增长、通货膨胀与利率的重要关系:长期中当所有的调整都发生后，通货膨胀的增加完全反映到名义利率上，即要求名义利率对通货膨胀的一对一的调整，这种长期效应被称之为“费雪效应”。如果费雪效应存在，则名义利率的上升并非指紧的货币政策而是反映通货膨胀率的上升。

2． 货币政策超中性

【答案】把旨在保持动态均衡的目标称之为货币政策的“超中性”。超中性的货币政策要求:货币数量增长（人口的增长，科技进步，经济增长都使实际货币需求增大）; 货币量增长率应与实际经济变量相适应，以求得资源配置的动态均衡。

3． 购买力平价和利率平价理论（theory of purchasing power parity & theory of interest-rate parity ）

【答案】购买力平价和利率平价是汇率决定理论的两种形式。购买力平价说（简称ppp ），其基本思想是:货币的价值在十它所具有的购买力，两种货币间的汇率及其变动决定十两国货币各自所具有的购买力之比。购买力平价理论在长期的发展过程中出现了多种形式，主要有绝对购买力和相对购买力两种形式。绝对购买力平价认为汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。相对购买力平价认为汇率的升值与贬值是由两国的通胀率的差异决定的。购买力平价的理论基础是货币数量说。在购买力平价理论看来，货币数量决定货币购买力和物价水平，从而决定汇率。所以汇率完全是一种货币现象。

利率平价理论的思想山凯恩斯于1923年首次提出，他认为汇率波动山两国利率差价决定，不久英国学者爱因齐格进一步阐述了远期差价与利率之间的相互关系。利率平价说的基本观点是:远期差价是由两国利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场必定贴水，低利率国在期汇市场上必定升水。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以牟取利润。利率平价理论又分为抵补利率平价和非抵补利率平价两种。前者假定投资者的投资策略是进行远期交易以规避风险，因此分析的是汇率远期升贴水率的实际值。后者即非抵补利率平价理论，即假设交易者根据自己对未来汇率变动的预期而计算预期的收益，在承担一定的风险情况下进行投资

活动，因此分析的对象是汇率升贴水率的预期值。

同为汇率决定理论，购买力平价和利率平价的分析角度不同。购买力平价理论从汇率是两种不同货币的价格的性质着手研究汇率的决定及其变动规律。它主要由开放经济下一国与外国商品市场间存在的联系分析汇率与价格水平间的联系。利率平价理论则考虑到现实生活中，开放经济下一国与外国的金融市场之间的联系更为密切，国际资金流动的发展使汇率与金融市场上的价格一利率之间也存在着密切的关系。

在理论关系上，购买力平价和利率平价互相补充。购买力平价侧重于从中长期的角度分析，一国发行的货币数量决定货币的购买力，进而决定两国的汇率水平; 与之相比，利率平价说是一种短期内的分析，在短期国际金融市场上，货币（资金）的供求数量决定利率（资金价格）的波动，进而国际资金的流动又使利率间的差异影响汇率。

4． 国债市场

【答案】国债是一种财政收入形式，国债券是一种有价证券。证券市场是有价证券交易的场所，政府通过证券市场发行和偿还国债，意味着国债进入了交易过程，而在证券市场中进行的国债交易即为国债市场。国债市场按照国债交易过程可分为发行市场和流通市场。国债发行市场指国债发行场所，又称国债一级市场，一般是政府与证券承销机构（如银行、金融机构）之间的交易，通常由证券承销机构一次全部买下发行的国债。国债流通市场是国债流通的场所，又称国债二级市场，一般是国债承销机构与认购者（包括中央银行）之间的交易，也包括国债持有者与国债认购者之间的交易。

5． 货币非中性

【答案】货币非中性是与货币中性论相对立的关于货币在经济中的作用问题的一种理论。货币非中性是指名义货币供给量的变动能够引起相对价格和利率的变动，从而引起消费或投资方式的变化，进而改变经济中的实际变量。这是因为，从短期来看，价格不可能立即随货币数量的变动而同比例的变动。相反，各类价格会以不同的比率对某种货币变化做出反应，进而影响相对价格体系并对就业和产出产生影响。更为重要的是，价格水平的变化会造成实际收入在债权人和债务人之间分配的变化，价格的骤然下跌会导致债务人大批破产，对国民经济产生有害的影响。短期货币非中性是凯恩斯主义货币理论的一个基本特点，这一特点产生于下述论断:在经济中存在大量失业的状况下，价格并不随货币数量的增加而同比例上涨，由此而造成的实际货币数量的增加将导致利率下跌，并因此而使投资和国民收入水平增长。短期货币非中性也是现代货币主义者的基本信条，M" 弗里德曼指出:在短期内，如5-10年问，货币变动会主动影响产出; 另一方面，在几十年内，货币增长率则主要影响价格。

6． 参与成本

【答案】投资者要想参与市场，要付出学习成本，要交学费，要投入精力，学习市场运作，了解资本收益的变化，监视市场的动态; 要懂得如何进行资产组合，而且要实时地调整组合，如此

等等，这些共同构成需要投资者付出的成本即参与成本。

7． 金融生态

【答案】从狭义上讲，是指金融基础设施及其运行状况; 从广义上讲，是指金融体系运行的外部环境，是影响金融体系生存发展的各种因素的总和，包括经济、政治、文化、地理、人口等一切与金融运行相关的力一面。完善的金融生态环境是维护金融稳定的基本条件和重要保障。

一般地，金融生态就是指微观层面的金融环境，包括法律、社会信用体系、会计与审计准则、中介服务体系、企业改革的进展及银企关系等方面的内容。金融生态的改善包括以下几个方面的内容。首先是建立良好的法律和执法体系。其次是加快企业客户的市场化改革。第三，完善社会

信用体系。第四，提高审计、会计、信息披露等标准。第五，要提升中介机构的专业化服务水平。

8． 货币中性

【答案】是指货币因素不能改变实际资源的配置。如果货币因素能改变实际资源的配置，那么货币就是非中性的。

9． 国际游资

【答案】国际游资是国际短期资本市场中那些高度流通、期限较短、追逐高利的投资资金。其中，流通性强是“游资”最显著的特征，因为高周转才可能获得高利润，所以这类资金经常从世界某一金融中心，迅速地流向另一个金融中心，对当地金融秩序造成意想不到的冲击。有时“游资”的跨国转移并不是要直接获取高利润，而是为了保证资本的“安全”，为了逃避税赋、清查等等。在1929～1933年的西方经济危机期间，为了逃避本国货币的贬值，防范金本位的垮台或外汇管制带来的损失，美国有大量短期资本逃亡国外，对有关国家的金融稳定造成了极大的危害。正是由于这类资金经常转移，好似烧红的金币那样炽热烫手、不堪久握，故又称为“热钱”。中国金融在进行市场化改革中，国内也出现了这种性质的资金。

二、简答题

10．简述国债的分类。

【答案】（1）以发行区域为标准，可分为内债和外债

内债指国家在本国的借款和发行的债券。外债指国家向其他国家政府、银行、国际金融组织的借款和在国外发行的债券。

（2）以发行期限为标准，可分为短期国债、中期国债和长期国债

通常将一年期以下的称为短期国债，十年期以上的称为长期国债，期限介于两者之间的称为中期国债。

（3）以国债发行的性质为标准，可分为自愿国债和强制国债

自愿国债是指居民和团体自愿认购的国债，能够自由买卖、自由转让. 其发行量取决于债息水平、银行利率水平、通货膨胀率等因素。强制国债是国家凭借政治权力，利用行政的强制手段，