● 摘要
随着越来越多的典型事实冲击着有效市场假说（EMH），近期越来越多的学者把转变了研究思路，从有效市场假说转为更加关注交互主体假说（Interacting Agents Hypothesis），也因此涌现出了大量基于交互主体假说的研究成果。这些基于交互主体假说的研究主要目的是去解释这些大量出现的典型事实，例如厚尾效应，波动性聚集等等。在交互主体假设情况下，交易主体均为异质主体，并且他们之间可以相互作用，相互影响。很多基于这种假设的研究工作可以在很大程度上模拟异常的时间序列特征，甚至在基于简单的羊群效应模型情况下可以推导得到系统的解析解。然而，基于这类假设所做的研究大部分都是对封闭系统进行研究的。而且在这类研究中，交互的主体也局限于两类人群，换言之只有两类人群可以进行互相影响。而这种假设很明显不足够符合实际情况，所以往往对很多问题不能给予充分的解释。在本文中，我们在基于Kirman最初羊群（蚁群）效应模型的基础上提出了一种新的羊群效应机制，并且将这种新的羊群效应机制应用在了开放金融系统模型中。本文中构建的开放金融系统中，交易者可以在基于一些交换律的前提下自由进入以及退出市场。特别需要提到的是，相较于之前研究中的两类人群进行交互，本文中扩展为三类人群进行交互影响，这样使得模拟金融系统更加贴近现实情况。通过对此复杂系统的模拟，可以更好地解释在何种市场环境下波动性聚集会产生。并且可以有效地模拟重现金融市场的泡沫或崩塌。