题目：基于期权博弈的投资决策

现行的传统投资决策定量评价方法主要包括内部收益率法、净现值法和回收期法等，这些分析方法为投资决策提供了量化依据，但由于它们的一些假设忽略了许多重要的现实影响因素，诸如投资项目未来不确定性、竞争因素、信息因素等，因而在实际应用中存在着在传统理论方法框架下难以从本质上得到解决的问题。20世纪后期推动经济、金融理论与实践发展的两个重要理论——期权定价理论和博弈论为企业项目投资估价和决策方法提供了更加科学的理论基础。本论文首先对传统投资决策方法进行综述，指出其优点和缺陷所在。然后针对投资灵活性价值的估算，对实物期权方法进行分析，主要采用二项式方法对企业延期投资的等待期权进行分析，并用算例检验。在考虑了灵活性价值的基础上，利用博弈论方法引入企业竞争战略，对期权博弈方法进行分析，主要是针对双寡头竞争相互作用情形下考虑等待期权和竞争因素的投资决策，建立二项式和博弈论相结合的期权博弈树基本模型，并扩展到基于企业R&D的二阶段期权博弈。本文分别在完全信息和不完全信息下分析竞争企业的项目价值估值，同时对企业的研发阶段和商品化生产阶段的直接经济效应、战略效应和灵活性价值进行分析，给出均衡产量和均衡价值的计算方法。