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一、论述题

1． 下表是我国2010年1月-10月的居民消费价格指数（CPI ）的变化情况。在2010年，“蒜你狠”、“豆你玩”、“糖高宗”和“苹什么”等词汇在网络上流行。

中国2010年1月-10月的CPI 变化情况

请根据上述材料，分析2010年中国多种商品涨价的主要原因及应采取的相应对策。

【答案】（1）宏观经济学中通常用CPI 的增长率来衡量通货膨胀率，根据2010年以来各月CPI 同比增长率的数据可以判断目前我国出现了温和的通货膨胀。温和的通货膨胀是指物价上升的比例在10%以内。2010年，我国多种商品涨价的主要原因有:

①货币供应量过大或者说出现了流动性过剩。为了应对2008年底爆发的全球性金融危机，我国采取了适度宽松的货币政策，通过公开市场操作向市场释放了大量流动性。另外，为了振兴经济，中央银行数次下调准备金率和商业银行存贷款利率，这无疑加大了货币创造乘数，人民币贷

2010年，款大幅度增加。金融机构广义货币供应量（M 2）余额为72.6万亿元，比上年末增长19.7%;

狭义货币供应量（M 1）余额为26.7万亿元，增长21.2%; 流通中现金（M 0）余额为4.5万亿元，增长16.7%。这些数据无疑支持了上述判断。

②需求拉动。2008年底发生了全球性金融危机，危机波及到了我国，外贸出口大幅度下降，一些企业倒闭，大量农民工及城镇工人失业，大量大学毕业生找不到工作，所以中央在2008年底就诀定实施积极的财政政策以拉动内需保证增长和就业。中国政府在2008年底就出台了一揽子经济刺激方案，包括:加快建设保障性安居工程; 加快农村基础设施建设; 提高城乡居民收入; 提高明年粮食最低收购价格; 提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入; 在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元; 适当调高纺织品、服装、玩具等劳动密集型商品和高技术含量、高附加值商品的出口退税率等。初步估算，实施上述工程建设，到2010年底约需投资4万亿元。为加快建设进度，2008年11月5日中央经济工作会议决定，2008年四季度先增加安排中央投资1000亿元，2009年灾后重建基金

提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元。所有这些都无疑拉动了总需求，让总需求曲线向右移动，在总供给曲线不发生变化的情况下，物价当然会上升。

③成本推动。由于美国不断推出量化宽松的货币政策，美元泛滥造成了国际大宗商品的价格猛涨，这传导到我国就造成了原材料价格上涨，产品成本不断上升。另外，不断提高的工资水平也构成了成本推进型通货膨胀的一大原因，比如2010年初各地纷纷上调了最低工资标准，这无疑导致产品成本提高，从而导致一般物价水平上涨。

（2）应采取的相应对策

针对货币供给量过大导致的通货膨胀，我国中央银行采取稳健的货币政策以收紧流动性，减少货币供应量，表现在中央银行抛售国债回笼货币、提高法定存款准备金率以及提高商业银行存贷款利率等。

2010年以来，中央银行一直通过存款准备金率和公开市场操作这两大数量型工具来回收流动性。中央银行利用公开市场操作实现资金的净回笼，累计净回笼资金量达到1.1万亿元。整个2010年年度，中央银行一共六次上调了存款准备金率，上调幅度均为0.5个百分点。每次上调存款准备金率预计可一次性冻结金融机构资金超过3000亿元。同时，大型商业银行存款准备金率也将达到17%的高峰。另外，中央银行还采取了加息的方式紧缩货币供应量，于2010年10月20日加息25个基点，于2010年12月26日再次加息25个基点。

根据宏观经济学理论，当经济出现过热苗头，通货膨胀日益加剧的时候，紧缩的货币政策效果较好，从2010年下半年CPI 走势看，我国政府采取的上述措施起到了较为明显的效果，预计通货膨胀趋势会有所缓解，但通货膨胀压力依然明显。

2． 2010年12月6日美国总统奥巴马宣布将布什政府实施的全部减税政策再延长两年。根据这项政策，年收入4万美元以下的人将减税800美元，年收入10万美元的人将减税2000美元。请说明，奥巴马政府为什么要继续实施减税政策?

【答案】（1）美国经济自金融危机爆发以来一直处于低迷状态，失业率居高不下，人们消费意愿下降，为此奥巴马政府采取了积极的财政政策，包括增加政府投资支出7000亿美元，但是效果并不理想，2007-2009年的金融风暴对实体经济的负向影响依然存在，失业率仍然居高不下（接

，GDP 增长率仍然很低（2010年第三季度仅有1.7%），宏观经济仍然有二次探底的危险，近10%）

为此2010年12月6日奥巴马宣布将布什政府实施的全部减税政策再延长两年。

（2）根据经济学原理，减税政策是积极财政政策的一部分，减税可以增加消费者的可支配收入，从而刺激消费者消费需求，进而拉动生产需求，通过乘数效应扩大人们的收入水平，在一系列假设条件下，减税的乘数为入

增加收入。

另外，之前实行扩张性的货币政策已经使得名义利率水平接近0，实际利率水平已经为负值。

，而且此时如果进一步实行扩张性的货币政策，不仅不能降低名义利率以刺激投资〔流动性陷阱）

还会加剧未来通货膨胀的风险。

，因此减税可以较大幅度地扩大生产，增加就业，

因此，在当时的经济环境下，以减税为代表的扩张性财政政策通过刺激消费，其稳定宏观经济，促进经济增长的政策效果更为明显。

3． 弗里德曼认为影响人们持有货币的因素来自于哪些方面?

【答案】1956年，弗里德曼发表了《货币数量论的重新表述》一文，奠定了现代货币数量说的基础。弗里德曼认为，货币数量论不是关于产量、货币收入或物价问题的理论，而是关于货币需求的理论。现代货币数量论研究的是影响人们持有货币量的因素，这些因素主要包括:

（1）总财富。弗里德曼把货币看作人们持有财富的一种形式。个人所持有的货币量受其总财富的限制。总财富包括人力财富和非人力财富。“持久收入”是指人们在较长时期内能取得的平均收入，‘已区别于带有偶然性的即时性收入，是一种比较稳定的收入，由于“持久收入”易于计算，且具有稳定性，因而可以避免即时性收入受偶然因素影响而使货币需求函数出现不稳定的现象。

（2）财富构成。财富构成指人力财富与非人力财富的比例。人力财富是指个人在将来获得收入的能力，即人的生产能力，又称为人力资本。非人力财富即物质资本，指生产资料及其他物质财富。人力财富要转化为现实的非人力财富，会受到劳动力市场的供求状况等因素的制约，所以在转化过程中，人们必须持有一定量的货币，以应付交易等需要。这一货币量的多少取决于人力财富与非人力财富的比例。在就业困难时，人力财富所占比例较大，需持有的货币也较多。

（3）货币和其他资产的预期收益。人们持有多少货币，在很大程度上取决于货币与其他资产收益大小的比较。在一般情况下，货币收益为零，而其他资产均有收益，其他资产收益率提高，则货币需求将减少，反之亦然。

（4）影响货币需求的其他因素。人们对货币的“嗜好”程度也会影响货币需求，如果人们把

，，货币看成“必需品”那么货币需求对收入的弹性等于1或小于1; 如果人们把货币看作“奢侈品”

则货币需求对收入的弹性就会大于l

此外，人们对未来经济稳定性的预期也会影响货币需求。

在以上分析的基础上，弗里德曼提出了如下货币需求函数

（1）

式（1）中，M 表示名义货币需求量; P 表示价格水平; r b 表示债券的预期收益率; r e 表示股票的预期收益；表示物价水平的预期变动率; w 表示人力财富与非人力财富的比率; Y 表示货币收入; u 为其他随机因素。

弗里德曼认为，上述货币需求函数是p 和Y 的一阶齐次函数，若p 和Y 发生变化，则货币需求将同比例变化。函数两边同时除以p ，则得到实际货币需求函数:

从该式中可看出，对实际货币余额的需求由实际变量决定，不受名义价值的影响。如果在式（1）两边同时除以y ，则可得到: