2018年河北师范大学商学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研仿真模拟五套题
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2018年河北师范大学商学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研仿真模拟五套题（一） . 2 2018年河北师范大学商学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研仿真模拟五套题（二）10 2018年河北师范大学商学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研仿真模拟五套题（三）20 2018年河北师范大学商学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研仿真模拟五套题（四）28 2018年河北师范大学商学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研仿真模拟五套题（五）38
一、名词解释
1． 套利（arbitrage ）
【答案】从广义上来说，套利是指利用不同市场中某一方面（如汇率、利率、价格、风险水平等）的差异来获利的活动。其基本方式是在一个市场购进（或借入）某种资产（如货币、商品、证券等），同时在另一个市场卖出（或贷出）同种资产。具体来说，套利主要有以下几种形式:①货币套利（currency arbitrage），又简称为套汇，指利用不同外汇市场中同一种或多种货币的汇率差异，在汇率低的市场买进，同时在汇率高的市场卖出，以套取投机利润的活动。根据我国外汇管理条例的规定，凡在我国境内的企业或个人采取各种方式，用人民币或物资非法换取外宾、侨民或其他个人和团体的外汇的行为，统称为套汇; ②利率套利（interest arbitrage），又简称为套利，指利用小同市场中利率的差异进行牟利的投机活动; ③商品套利（commodity arbitrage ），又简称为套购，指利用不同市场中同种商品的价格差异，在价格低的市场买进，同时在价格高的市场卖出，以套取投机利润的活动; ④证券套利（arbitrage in securities）, 指利用不同的市场中同种证券的价格差异，通过贱买贵卖的方式以获取投机利润的活动。目前，由于电子技术的广泛应用，以及交易信息的及时报道等原因，证券套利己基本不复存在; ⑤风险套利，又称之为收购套利。
从狭义上来讲，套利则特指货币套利和利率套利。
2． 资本充足率
【答案】资本充足率是指资本总额与加权风险资产总额的比例。资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的程度。比率中的风险资产是指不包括商业银行第一、第二级准备金在内的资产。只有这些资产才有必要考虑其保障程度。
这一指标不必用资本给予保障的资产排除在外，较多体现了资本的“抵御资产意外损失”的功能。
作为国际银行监督管理基础的《巴塞尔协议》规定，资本充足率以资本对风险加权资产的比率来衡量，其目标标准比率为8%。
3． 冲销式干预（Sterilized Intervention）与非冲销式干预（Un-sterilized lntervention）
【答案】政府对外汇市场的干预按是否会引起货币供应量的变化可分为冲销式干预与非冲销式干预。冲销式干预是指政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具（主要是在国债市场上进行的公开市场业务）来抵消前者对货币供应量的影响，从而使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。为抵消外汇市场交易对货币供应量的影响而采取的政策措施被称为冲销措
施。非冲销式干预则是指不存在相应冲销措施的外汇市场干预，这种干预会引起一国货币供应量的变动。
4． 货币中性
【答案】是指货币因素不能改变实际资源的配置。如果货币因素能改变实际资源的配置，那么货币就是非中性的。
5． 市场证券组合（market port folio）
【答案】市场证券组合指个人或机构投资者所持有的各种与整个资本市场的构成完全相同的有价证券组合的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等。证券组合的分类通常以组合的投资目标为标准。证券组合按不同标准可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。投资者构建证券组合的原因主要有:①降低风险。资产组合理论证明，证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低，资产间关联性极低的多元化证券组合可以有效地降低非系统风险。②实现收益最大化。理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收益最大化。投资者力求在这风险和收益中达到可能的最佳平衡。如果投资者仅投资于单个资产，他只有有限的选择。当投资者将各种资产按不同比例进行组合时，其选择就会有无限多种。这为投资者在给定风险水平下获取更高收益提供了机会。当投资者构造证券组合来平衡风险和收益时，他能够得到比投资单个资产更为满意的收益与风险的平衡。具体来说，市场证券组合具有如下特点:（1）市场证券组合包含了资本市场上全部种类的上市证券; （2）每一种证券在市场证券组合中所占的比重，与该种证券的总市值占整个资本市场总市值的比重相等。
6． 货币政策时滞
【答案】货币政策时滞指中央银行从制定货币政策到货币政策取得预期效果的时差。由于经济处于不断的变动之中，政府当局未必能及时认识和判断有无必要采取政策行动，即使认识到采取措施的必要性，但由于行政手续所需要的时间较长，也未必能立即执行。而且，在执行过程中，假定无外界因素干预的话，也需要一段时间才能奏效。
一般的说，货币政策时滞可分为内部时滞和外部时滞两部分。内部时滞是指从经济现象发生变化，需要制定政策以矫正，到中央银行实际上采取行动的时间过程。外部时滞是指从中央银行采取行动开始直到对政策目标产生影响为止的这段过程。
7． 结构型通货膨胀
【答案】指由于国民经济结构比例失调造成供求关系失调，从而引起物价的全面上涨。其表现是:一些经济部门因供不应求而出现物价上涨，另一些部门商品供过于求，但受成本和价格刚性的影响，其价格未有明显回落，从而导致总体价格水平上涨趋势。结构型通货膨胀又可分为三种:①部门差异通货膨胀。是由美国经济学家鲍莫尔提出的一个以不同劳动生产率增长率为核心的结构型通货膨胀模型。②资源供求失衡型通货膨胀。由英国经济学家希克斯提出。③传递型通货膨
胀，由娜威经济学家奥克鲁斯特，瑞典经济学家埃德格兰等人提出。
8． J 曲线效应（J-Curve Effects）
【答案】J 曲线效应的含义是:当一国货币贬值后，最初会使贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后贸易收支状况的恶化才会得到控制并趋好转，最终使贸易收支状况得到改善。这个过程用曲线描述出来，与英文字母“J ”相似，所以贬值对贸易收支改善的时滞效应被称为J 曲线效应，如图所示。
本币贬值对贸易收支之所以存在J 曲线效应是因为贬值对国际收支状况的影响存在时滞。西方经济学家认为，本币贬值对贸易收支状况产生影响的时间可划分为三个阶段:货币合同阶段、传导阶段、数量调整阶段。在货币合同阶段，进出口商品的价格和数量不会因贬值而发生改变，以外币表示的贸易差额就取决于进出口合同所使用的计价货币。如果进口合同以外币计值，出口合同以本币计值，那么本币贬值会恶化贸易收支。在传导阶段，由于存在种种原因，进出口商品的价格开始发生变化，但数量仍没有大的变化，国际收支状况继续恶化。在数量的调整阶段，价格和数量同时变化，且数量变化远大于价格变化，国际收支状况开始改善，最终形成顺差。因此，
假设出口需求弹性为
况得到改善。
进口需求弹性为
曲线效应产生原因在于在短期内进出口需求弹性本币贬值能使一国国际收支状本币贬值恶化贸易收支，而在中长期，
+
图 J 曲线效应
二、计算题
9． 某投资基金2000年的实际收益率是7.2%，经估算该投资基金的标准差为10%, 它的指数评价该投资基金的业绩。
【答案】（1）Jensen 指数 由该投资基金的绩效不好。
（2）Treynor 指数
系数为0.9, 市场组合的实际收益率是8%，标准差为14%。试用Jensen , Treynor 和Sharpe 三种业绩可得