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一、简答题

1． 试论新的人民币汇率形成机制基本内容与运行状况。

【答案】（1）新的人民币汇率形成机制的基本内容

自2005年7月21 td起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制 度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制》人民币汇率按照我国对外经济发展的实际 情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供 求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在 合理均衡水平上的基本稳定。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子不等于盯住 一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。

（2）人民币汇率改革以来的运行状况

由于汇率调整幅度和时机选择适当，且事先精心准备了实施预案，人民币汇率形成机制改革平稳实施。以市 场供求为基础、参考一篮子货币进行调节，人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定人民币汇率形成机制改革以来， 以市场供求为基础，人民币总体小幅升值。

通过参考一篮子货币，人民币汇率波动体现了国际主要货市之间汇率的变化，弹性逐渐增强。

2． 请指出弹性价格货币分析法和购买力平价理论之间的联系和区别。

【答案】（1）两者之间的联系

弹性价格货币分析法是以购买力平价成立为条件的。其基本思路是找到本国和外国货币市场平衡的条件，并利用绝对购买力平价的公式，将汇率水平表示成为两国货币供给、国民收入和利率水平的函数。

推导过程主要如下：

①本国货币市场均衡的条件：

②外国货币市场均衡的条件：

在弹性价格货币分析法中，本国与外国之间的实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过影响各自的物价水平，决定了两国各自货币市场的平衡。而两国之间的联系则是绝对购买

③绝对购买力平价决定了汇率与国内外价格水平的关系：④将汇率水平表示成为两国货币供给、国民收入和利率水平的函数：

力平价，因此，购买力平价是弹性价格货币分析法推导的重要步骤和前提。

（2）两者之间的区别

弹性价格货币分析法的内容比购买力平价更为复杂和丰富。

①购买力平价是基于商品市场均衡所提出的理论，而弹性价格货币分析法则还引入了货币市场和外汇市场的均衡，具备了一般均衡分析的特征；

②购买力平价理论只描述了两国物价水平之间的关系，却没有进一步讨论决定物价水平的是

哪些因素，而弹性价格货币分析法所使用的货币供给、国民收入、利率等变量则更具有可操作性；

③弹性价格货币分析法进一步假设了非套补的利率平价成立，从而成功地将预期因素引入了汇率水平的决定中。

3． 当一个国家货币疲软时（价值下降），则这个国家的经济状况必然恶化”试判断正确否，并解释。

【答案】这种说法是不正确的。

（1）货币疲软是反映资金供大于求、市场利率下跌的一种货帀现象。在纸币流通条件下，货

币疲软，是货 币供给过多的结果，表现为过多的货币追逐较少的商品，市场物价有上扬的趋势。

（2）当一个国家货币疲软时（价值下降），则这个国家的经济状况可能会恶化，因为有时，因生产和市场不 景气，经营者负债经营的收益率不高，也会产生货币疲软的现象，此时，就会立即转化为资金价格（市场利率）下跌。此时这个国家的经济状况可能会发生恶化。

（3）当一个国家货币疲软时（价值下降），这个国家的经济状况不一定就会恶化。当一国的货币疲软时，其市场利率对经济会起到一定的刺激作用。

①成本效应。即利率通过影响资金的使用成本来决定它的作用。具体分为三种效应：

第一，投资成本效应，利率变动引起投资决策和规模的变动，达到疏导和调节资金流向的效果。利率下降使 投资的成本相应下降，从而可以增加投资，促进经济増长。

第二，产品成本效应，利率的高低同时也决定流动资金的成本，从而决定产品的成本和价格。产品的成本降 低，产品的价格在一定程度上相应降低，则在一定程度上会促进消费，促进经济增长。

第三，持有货币的成本效应，这种成本效应有两种，一是持有货市而放弃的利率收入损失，二是因价格变动 引起的购买力的损失。

②利率的预期效应。即中央银行利率变动对人们预期产生的影响。对中央银行的贴现率的预期影响银行的利 率，从而影响企业和个人的资金成本，进而影响经济的发展。货币疲软使人们对市场利率的预期会降低，人们不 愿再将钱存到银行，则在一定程度上会增加消费与投资，在一定程度上促进经济的増长。

③汇率效应。利率的变动对一国外汇市场起作用，使该国货币与外国货币的比价变动，从而影响国际收支。 一国的货币疲软，使该国的汇率降低，货币贬值，这会使该国的出口增加，进口减少，在一定程度上促进该国经 济的增长。

所以说，当一个国家货币疲软时（价值下降），则这个国家的经济状况必然恶化是不正确的。

4． 讨论本币贬值对本国贸易条件的影响。

【答案】（1）所谓国际贸易交换条件（以下简称贸易条件）是指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比率，公式为

指数；式中，T 为贸易条件；为出口商品单位价格为进口商品单位价格指数。当比率上升，称为贸易条件改善，它表示由于进出口相对价格的有利变动而使相同数量的出口能换回较多数量的进口；反之，当这一比率下降，称为贸易条件恶化，它表示由于进出口相对价格的不利变动而使相同数量的出只能换回较少数量的进口，这意味着实际资源的损失。汇率的变化会引起进出口商品价格的变化，从而对贸易条件发生影响。

（2）本币贬值对本国贸易条件的影响

①假设本国在出口品方面是大国经济，在进口品方面是小国经济。

在进口方面，进口品的国际价格由国际市场上的供需决定，本国仅是价格的接受者。当本币贬值时，以外币计价的进口价格不变。

在出口方而，本国是出口品国际价格的制定者。当本币贬值时，在出品国内价格不变的情况下，出口品的外币价格会下降。这样，以外币计，本国的贸易条件会恶化。

②汇率变动对贸易条件的影响是比较复杂的。以上仅仅分析了大国经济、小国经济与进口、出口、本币计价、外币计价等多种组合中的一种情况。在下述情况下本币贬值对贸易条件的负面影响会十分有限。

第一，一国的进出口在世界市场上所占的份额非常小，其进出口商品的外币价格便可以不受其进出口数量的

影响。

第二，一国商品在国际市场上具有定价权。本币贬值的宗旨仅仅在鼓励出口商品的生产和进口商品的减少，而不在于降低出口商品的外币价格。本币贬值后，出口商品的外币价格仍保持不变。

第三，出口商品的需求弹性较高而出口商品的供给弹性较低，也能阻止本币贬值后贸易条件的恶化。

在现实生活中，一国所有进出口商品都要完全满足上述条件是很困难的，因此，货帀贬值或多或少会恶化本国的贸易条件。

二、论述题

5． 请从正反两个方面思考开放经济三元悖论的含义。

【答案】蒙代尔-弗莱明模型说明了在资本完全流动的情况下，如果本国实行固定汇率制度，则本国货币政策就将失去效力。在此基础上，美国经济学家保罗•克鲁格曼（）就开放经济下的政策选择问题更明确地提出了“三元悖论”（也称“三难选择”），其含义是：本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目