2017年大连工业大学财务管理考研复试核心题库
● 摘要
一、名词解释
1． 股利政策
【答案】股利政策是确定公司的净利润如何分配的方针和策略，是公司财务管理的一项重要政策。公司的股利政策主要包括四项内容：（1）股利分配的形式，即采用现金股利还是股票股利；（2）股利支付率的确定；（3）每股股利额的确定；（4）股利分配的时间。其中，每股股利与股利支付率的确定是股利政策的核心内容，它决定了公司的净利润中有多少以现金股利的形式发放给股东，有多少以留存收益的形式对公司进行再投资。
影响股利政策的因素主要有法律因素、债务契约因素、公司自身因素、股东因素和行业因素等。股份公司常用的股利政策有剩余股利政策、固定股利政策、稳定增长股利政策、固定股利支付率股利政策和低正常股利加额外股利政策。
2． 剩余股利政策
【答案】剩余股利政策是指在公司确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足项目投资所需要的股权资本，然后若有剩余才用于分配现金股利的股利政策。剩余股利政策是一种投资优先的股利政策，采用该股利政策的先决条件是公司必须有良好的投资机会，并且该投资机会的预期报酬率要高于股东要求的必要报酬率。
采取剩余股利政策，其股票价格会上升，并且以留用利润来满足最佳资本结构下对股东权益资本的需要，可以降低企业的资本成本，也有利于提高公司价值。但因其各期股利忽高忽低，不会受到希望有稳定的股利收入的投资者的欢迎。
3． 综合杠杆度
【答案】综合杠杆度亦称综合杠杆系数，指经营杠杆和财务杠杆共同作用下销售与每股收益之间的影响程度。经营杠杆通过扩大销售影响息税前盈余，而财务杠杆通过扩大息税前盈余影响收益。两种杠杆共同起作用时，销售稍有变动就会使每股收益产生更大的波动。通常把这种杠杆的连锁作用称为综合杠杆度。它是经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积，用公式表示为
：
4． 市盈率
【答案】市盈率，也称价格盈余比率或价格与收益比率，是指普通股每股市价与每股利润的比率。其计算公式为:市盈率=每股市价/每股利润。
市盈率是反映公司市场价值与盈利能力之间关系的一个重要财务比率，投资者对这个比率十分重视。市盈率是投资者作出投资决策的重要参考因素之一。资本市场上并不存在一个标准市盈
率，对市盈率的分析要结合行业特点和企业的盈利前景。一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以，成长性好的公司股票市盈率通常要高一些，而盈利能力低、缺乏成长性的公司股票市盈率要低一些。但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。
5． 利润预算
【答案】利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算。利润预算主要包括：营业利润、利润总额和税后利润预算以及每股收益预算。
6． 缺货成本
【答案】缺货成本是指由于存货数量不能及时满足生产和销售的需要而给企业带来的损失。
，由于例如，因停工待料而发生的损失（如无法按期交货而支付的罚款、停工期间的固定成本等）
商品存货不足而失去的创利额，因采取应急措施补足存货而发生的超额费用等。
二、简答题
7． 上市公司进行资产重组有什么意义？
【答案】资产重组指企业为了提高公司的整体质量和获利能力而通过各种途径对企业内部和外部的已有业务进行重新组合或整合。外部购并扩张是资产重组的核心内容之一。
（1）从我国的实际情况看，在经济结构调整持续进行、国有企业改革不断深入的背景下，资产重组具有非常重要的现实意义。
（2）从全社会的角度看，长期以来，我国经济建设重外延扩张，轻内涵发展，搞“大而全”、“小而全”和低水平的重复建设，造成了社会资源的巨大浪费。通过资产重组实现生产要素的合理流动和重新组合，可以优化产业、行业和企业规模结构，提高经济运行质量和资源配置效率，从而推进国有经济的战略性重组和产业结构调整。
（3）从单个企业的层面上看，通过资产重组，可以使企业迅速扩张资产规模，并以资本为纽带，通过市场机制形成跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的、规模经济显著和市场竞争力较强的大企业集团。
8． 简述企业的并购风险。
【答案】企业并购是高风险经营，并购风险非常复杂和广泛，企业应谨慎对待，尽量避免风险，并把风险消除在并购的各个环节之中，以求并购成功。
概括而言，在并购过程中，并购企业主要面临以下风险：
（1）市场风险。并购对象如果是上市公司，并购消息一经外传，立即会引起目标公司的市价飞涨，増添并购的难度；并购对象如果是非上市公司，消息一出，也容易引起几家公司的竞标，使价格上涨。这种因股票市场或产权交易市场引起的价格变动的风险，称为市场风险。
（2）营运风险。营运风险是指并购方在并购完成后，可能无法使整个企业集团产生经营协同
效应、财务协同效应，难以实现规模经济。通过并购形成的新企业因规模过于庞大而产生规模不经济，甚至整个企业集团的经营业绩都会被并购进来的新企业所拖累。
（3）反收购风险。一般情况下，被并购的企业对并购行为往往持不欢迎和不合作态度，尤其在面临敌意收
购时，可能不惜一切代价进行反收购，这些无疑会对收购方构成相当大的风险。
（4）融资风险。企业并购需要大量的资金，所以，并购决策会同时对企业资金规模和资本结构产生重大影响。与并购相关的融资风险具体包括资金是否可以保证需要、融资方式是否适应并购动机、现金支付是否会影响企业的正常生产经营、杠杆收购的偿债风险等。
（5）法律风险。各国关于并购、重组的法律、法规细则，一般都通过增加并购成本而提高并购难度。
9． 与存货有关的订货成本、储存成本和资本成本对财务经理有什么重要意义？
【答案】（1）订货成本，是指为订购存货而发生的成本。当存货是从外部购入时，订货成本是指订购费用，如采购材料所发生的文件处理费、差旅费等；当存货由企业内部制造时，订货成本则是指安排生产各种存货的费用。订货成本对于财务经理来说，订货次数若过于频繁，则会加大存货总成本。一般需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，即最佳订货批量。
（2）储存成本，是指存货储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费、占有资金支付的利息费用等。对财务经理的意义如下：
①储存必要原材料和在产品，可以保证生产正常进行。
②储备必要的产成品，有利于销售。因为顾客为节约采购成本和其他费用，一般要成批采购；另外，为了应付市场上突然到来的需求，也应适当储存一些产成品。
③适当储存原材料和产成品，便于企业组织均衡生产，降低产品成本。
④留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。
（3）资本成本是指企业为取得和使用资金所付出的代价，它包括资金占用费和资金筹措费用：①资金占用费。资金占用费实际上就是投资者对特定投资项目所要求的收益率，包括无风险收益率和对特定投资项目所要求的风险补偿两部分。②资金筹措费用。资金筹措费用是指企业在筹资过程中所发生的费用。
正确计算资本成本对财务经理的意义如下：
①评价投资项目；
②确定筹资方案的重要依据；
③衡量企业经营成果的尺度。
10．从企业发展周期的角度考虑，企业应如何确定财务战略？
【答案】企业需要根据本企业的目标采取不同的财务战略。即便处于同一周期阶段，内外部条件不同的企业根据自身的目标也会采取不同类型的财务战略。