2017年天津工业大学1202工商管理会计学-财务管理复试仿真模拟三套题
● 摘要
一、名词解释
1． 速动比率
【答案】速动比率是衡量企业变现能力和偿还短期债务能力的一个重要指标，具体指公司的流动资产（currentassets ）扣除存货（inventory ）之后的余额，与流动负债
的比值，即速动比率是速动资
产
为:
重要因素是应收账款的变现能力。
2． 静态投资回收期
【答案】静态投资回收期是指收回全部初始投资所需要的时间，通常以年为单位。这一指标衡量的是收回初始投资的速度的快慢。其基本的选择标准是：在只有一个项目可供选择时，该项目的投资回收期要小于决策者规定的最高标准；如果有多个项目可供选择时，在项目的投资回收期小于决策要求的最高标准的前提下，还要从中选择回收期最短的项目。其计算公式为
：
式中：T 为投资回收期，为t 时期的现金流入量，为初始投资额。投资回收之间与流动负债之间的比值。其计算公式通常认为速动比率应该等于或者大于1，正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。另外，还需注意，影响速动比率可信性的
期的特点是计算简单，易于理解，且在一定程度上考虑了投资的风险状况（投资回收期越长，投
，故在很长时间内被投资决策者们广泛运用。其缺点是：①资风险越高，反之，投资风险则减少）
投资回收期指标将各期现金流量给予同等的权重，没有考虑资金的时间价值；②投资回收期指标只考虑了回收期之前的现金流量对投资收益的贡献，没有考虑回收期之后现金流量对投资收益的贡献；③投资回收期指标的标准确定主观性较大。
3． 净现值
【答案】净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额，它是评价项目是否可行的最重要的指标。
4． 信用政策
【答案】信用政策又称应收账款政策，是企业对应收账款投资进行规划和控制而确定的基本原则和行为规范。信用政策是企业财务政策的重要组成部分，其主要作用是调节企业应收账款的水平和质量。
信用政策和经济环境是影响企业应收账款水平的主要因素。企业要管好用好应收账款，必须事先制定合理的信用政策，主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。最佳信用政策及应收账款的最佳水平取决于企业本身的经营状况。
5． 权益资本
【答案】权益资本是投资者投入的资本金，体现出资者权益，其资本的取得主要通过接受投资、发行股票或内部融资形成。
6． 联合杠杆
【答案】联合杠杆亦称总杠杆，是指营业杠杆和财务杠杆的综合。营业杠杆和财务杠杆两者最终都影响到企业税后利润或普通股每股收益。因此，联合杠杆综合了营业杠杆和财务杠杆的共同影响作用。一个企业同时利用营业杠杆和财务杠杆，这种影响作用会更大。
联合杠杆系数亦称总杠杆系数，是指普通股每股收益变动率相当于营业总额（或营业总量）变动率的倍数。它是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。
二、简答题
7． 简述资本结构均衡理论的基本主张。
【答案】资本结构均衡理论将公司债务增加导致的破产费用、代理费用和风险债务引入MM 理论。认为随着债务水平的提高，这些成本会抵消债务增加导致的避税效应，因此存在一个最优的资本结构水平。资本结构均衡理论的基本主张包括以下几个方面；第一，破产仅发生于负债的企业。债务越大，固定的利息费用越多，盈利下降的可能性越大，破产的可能性也是越大。企业一旦破产，各种各样的费用将发生，如低价出售资产的损失、破产处理时间所带来的损失、律师和诉讼费用、破产前的销售下降所带来的损失，等等。总之，企业为避免破产，必须考虑合理负债，从而使企业价值难于达到最大。因此可以说，预期的破产费用的现值就是企业放弃其最大价值的代价，所以，预期的破产费用的现值应从企业最大价值中扣除。第二，由于企业的EBIT 会随经营的内外部环境的变化而波动，过度的负债将导致EBIT 下降。同时，企业的债务费用实际上和债务额有关。正因如此，企业也将防止过度负债。同理，由此而产生的后果是降低企业的最大价值。第三，负债企业的市场价值为：负债企业的市场价值=自有资本市场价值+免税现值一预期财务拮据成本现值一代理成本的现值，或：
上述公式的实质是：如果有企业税MM 模型是正确的，那么，随着负债率移向100%, 企业的价值也会不断增加。公式表示如D 为极大值，TD 和也最大，公式中持续增值的TD 是直接来源于负债利息减税，但是企业将来可能发生财务拮据成本的现值和代理成本的现值将使
增加而下降。
综上所述，资本结构均衡理论认为，随着公司债权比例的提高，公司的风险也会上升，因而公司陷入财务危机甚至破产的可能性就越大，由此会增加公司的额外成本，降低公司的价值。因此，公司最佳的资本结构应当在节税利益和债权资本比例上升而带来的财务危机成本与破产成本之间的平衡点。
随负债
8． 简述投资决策中使用现金流量的原因。
【答案】传统的财务会计按权责发生制计算企业的收入和成本，并以收入减去成本后的利润作为收益，用来评价企业的经济效益。在长期投资决策中则不能以按这种方法计算的收入和支出作为评价项目经济效益高低的基础，而应以现金流入作为项目的收入，以现金流出作为项目的支出，以净现金流量作为项目的净收益，并在此基础上评价投资项目的经济效益。
投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，主要有以下两方面的原因。
（1）采用现金流量有利于科学地考虑资金的时间价值因素。科学的投资决策必须认真考虑资金的时间价值，这就要求在决策时一定要弄清每笔预期收入款项和支出款项的具体时间，因为不同时间的资金具有不同的价值。因此，在衡量方案优劣时，应根据各投资项目寿命周期内各年的现金流量，按照资本成本率，结合资金的时间价值来确定。而利润的计算并不考虑资金收付的时间，它是以权责发生制为基础的。
（2）采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。这是因为：①利润的计算没有一个统一的标准，在一定程度上要受存货估价、费用分摊和不同折旧计提方法的影响。②利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。若以未实际收到现金的收入作为报酬，具有较大风险，容易高估投资项目的经济效益，存在不科学、不合理的成分。
9． 简述三种主要的筹资组合策略。
；②冒险的筹资组【答案】企业筹资组合策略分为：①正常的筹资组合（或配合型筹资组合）
；③保守的筹资组合（或稳健型筹资组合）合（或激进型筹资组合）。
①正常的筹资组合
正常情况下的筹资组合遵循短期资产由短期资金融通，长期资产由长期资金融通的原则。短期资产是指流动资产，长期资产主要指固定资产，也包括无形资产和长期投资。另外，在流动资产中，有一部分最低产品和原材料储备是经常占用的，也属于长期占用的资产，称为长期流动资产。
②冒险的筹资组合
有的企业将部分长期资产由短期资金融通，属于冒险的筹资组合策略。这种策略的资金成本较低，能减少利息支出，增加企业收益，但风险较大。
③保守的筹资组合
有的企业将部分短期资产用长期资金融通，属于保守的筹资组合策略。这种策略的风险较小，但成本较高，会使企业的利润减少。
不同的筹资组合对企业报酬和风险的影响在资金总额不变的情况下，短期资金增加，可导致报酬的增加。由于较多地使用了成本较低的短期资金，企业的利润会增加。但此时如果流动资产的水准保持不变，则流动负债的增加会使流动比率下降，短期偿债能力减弱，增加企业的财务风险。一般地说，如果企业能够驾驭资金的使用，采用收益和风险配合得较为适中的配合型筹资政策时有利的。