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一、名词解释

1． 储备货币（reserve currency）

【答案】储备货币一般有两种含义：

一国政府保有的用做国际储备资产的货币。它作为外汇储备的一部分，在国际贸易中用做报价、支付和清算的工具，并在外汇交易中作为干预货币、调节国际收支平衡的手段，以及确定货币平价的标准等。储备货币必须具备以下特征：①它要具有稳定的价值，②它必须是在世界贸易中起重要作用的国家的货币，③要有能够 兑换该货币的活跃的外汇市场，④它必须是能够自由兑换的。一国货币有没有资格成为储备货币，取决于该国的 国际经济地位，尤其是在国际贸易和国际金融中的地位。常用做储备货币的币种有美元、英镑、日元、瑞士法郎等。欧元诞生后，也用做储备货币。

货币当局资产负债表中负债方的一个重要项目。它主要包括中央银行发行的货币、对金融机构负债、非金融机构存款。

2． 结构化投资工具（SIVs ） （structured investment vehicles，SIVs ）

【答案】结构性投资工具（SIVs ）是银行支持的一种投资业务，主要销售商业票据等短期债券，购买次贷债券等长期债券。其利润所得主要来自短期债券和长期债券之间的利差。所谓结构性，就是投资工具和管道的结构有所增加。通常是指通过某种约定，在客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，将理财收益与国际、国内金融市场参数挂钩，例如汇率、利率、债券、商品、信用指数、一篮子股票、基金、指数等市场价格参数等。从而 使投资者在结构性理财产品到期保本的同时，有机会获得比传统存款更高的收益率。与定期存款类似，该类产品也分别有短、中、长期的投资期限。而相比普通的定期存款及目前市场上的其它理财产品，结构性投资产品具有低风险且相对较高收益、免申购费率以及与国际市场投资接轨的显著优点。

3． 原始存款

【答案】原始存款指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。它包括商业银行吸收到的所增加其准备金的存款。商业银行的准备金以两种具体的形式存在:一是商业银行持有的应付日常业务需要的库存现金；二是商业银行在中央银行的存款。这两者都是归商业银行持有的中央银行的负债, 也是中央银行对社会公众总负债中的一部分。商业银行所持有的这部分中央银行负债, 对商业银行来说则是所拥有的一笔资产。这笔以准备金形式所持有的资产可分为两部分:

一是商业银行遵照法律规定不能用以放款盈利的数额；二是由于经营上的原因尚未用去的部分。前一部分属法定准备金, 后一部分属超额准备金。

4． 监管套利（regulatory arbitrage）

【答案】监管套利是指银行按照以风险为基础的资本金要求来安排其资产，但所承担的风险却加大了的一种现象。例如，银行在向信用评级较低的公司发放贷款的同时，剔除风险较低的资产（如向信用评级非常高的客户贷款）。

5． 固定支付贷款（分期偿还贷款）[fixed-payment loan （fully amortized loan）]

【答案】固定支付贷款是指这样一种贷款：贷款人在一定期限内，按照事先商定的条件，向借款人出借一笔资金；在这段时间内，借款人以等额分期支付的方式偿还贷款。其中，每一期支付的数额中都包括一部分本金和当期应付的利息。分期付款贷款（比如汽车贷款）和抵押贷款通常属于定期定额贷款。

6． 垃圾债券（junk bonds）

【答案】垃圾债券是指风险系数大、安全性低的债券。由于安全性低，购买垃圾债券所得收益比一般的债券高，利息至少比市场利率高出几个百分点，有的收益率甚至高达年息50%以上。

垃圾债券的出现和发展是由于世界经济中筹资和兼并收购活动日益活跃。在兼并活动中，收购者可能并非实力雄厚的大公司，而是那些没有很多资金的专门从事公司收购的机构。在这种被称为“杠杆收购”的收购安排中，收购者并无巨额资金，仅仅凭着其丰富的分析公司资产和管理流动资金的经验，通过向银行借款，或者发行以被收购公司资产作抵押的高息债券筹集资金去从事收购活动。这种债券就属于典型的垃圾债券。

垃圾债券的潜在风险是巨大的，1989年10月13日纽约股票市场股票价格的暴跌就是由于垃圾债券抛售风潮导致的。以目前的实际操作看，垃圾债券履约的保证是政府的信贷担保机构或信誉优良的银行提供，也有一部分垃圾债券没有这类担保。

7． 自主性消费支出（autonomous consumer expenditure）

【答案】自主性消费支出是指一个人或一个社会的消费中，与收入水平的变化无关的消费部分。为了维持最基本或最急需的消费需要，一个人或一个社会即使在收入水平为零时，也必须通过变卖或抵押财产，或者通过对外借贷的方式，来保持一定的消费水平。

8． 资本充足率

【答案】资本充足率指商业银行资本占总资产的比例。银行资本组成应分为核心资本和附属资本两部分，核心资本由银行股本及从税后保留利润提取的公开储备组成，《巴塞尔协议》规定，两部分之间应维持一定比例，即核心资本应占银行全部资本的50%以上。另外，《巴塞尔协议》还规定银行的资本充足率应保持在8%以上，核心资本与银行风险资产的比率，即核心资本充足率应保持在4%以上。

9． 结构化信用产品（structured credit products）

【答案】结构化信用产品是运用金融工程结构化的方法，将若干种基础金融商品和金融衍生品相结合设计出的新型金融产品。

10．升值（appreciation ）

【答案】升值是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。在直接标价法下，升值表现为外币兑换本币数量减少，本国货币币值（或汇率）上浮，也称本币相对于外币升值；此时，外币货币币值（或汇率）下浮，也称外币相对于本币贬值。在间接标价法下，表现为本币兑换外币数量增加。作为两种货币的比价，汇率的上升或下降必然是一种货币的升值，同时也是另一种货币的贬值。

二、简答题

11．简述新古典宏观经济学的基本假设和主要观点。

【答案】（1）新古典宏观经济学的基本假设

新古典宏观经济学派相信并且依赖于至少以下四个假设条件，即:个体利益最大化、理性预期、市场出清和自然率假说。

①个体利益最大化。新古典宏观经济学把个体利益最大化这一假设与宏观经济学的研究结合在一起，认为宏观经济现象是个体经济行为的结果，宏观经济理论必须具有微观经济理论的基础，特别是要符合利益最大化的基本假设条件。

②理性预期。理性预期是指在有效地利用一切信息的前提下，对经济变量作出的在长期中平均说来最为准确的，而又与所使用的经济理论、模型等相一致的预期。理性预期理论认为，如果

人们是理性的，那么他们会最大限度地充分利用所得到的信息来作出行动而不会犯系统性的错误。

③市场出清。市场出清假设是说，无论劳动市场上的工资还是产品市场上的价格都具有充分的灵活性，可以根据供求情况迅速进行调整，有了这种灵活性，产品市场和劳动市场都不会存在超额供给。

④自然率假说。根据自然率假说，任何一个社会都存在一个自然失业率，其大小取决于社会的技术水平、资源数量和文化传统。长期而言，经济总是趋向于自然失业率；尽管短期内，经济政策能够使得实际失业率不同于自然失业率。自然率假说实际的意义是:一个经济社会在长期中不会存在非自愿失业的现象。

（2）新古典宏观经济学的主要观点

①宏观政策的无效性，其原因在于理性预期。货币主义仅仅反对凯恩斯主义的财政政策，而新古典宏观经济学则更进一步地认为一切宏观经济政策，包括货币政策都是无效的。

②适应性预期错误论，其原因是人们进行预期的时候不但要根据过去的事实，还要考虑将来的变化。

③反对凯恩斯主义的“斟酌使用”的或者对经济运行进行“微调”的政策。这个观点的理论基础