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一、名词解释

1． 投资收益率

【答案】投资收益率是指项目投产后正常生产年份的净收益与投资总额的比值。其表达式为

：

式中，尺为投资收益率，依NB 的具体含义，R 可具体为投资利润率，投资利税率、投

资净现金收益率等；K 为投资总额，

计算方法与

额，也可以是年利税总额等。

投资收益率在财务管理中是一个重要的决策指标。运用投资收益率法进行互斥选择投资决策时，应优选投资收益率高的方案；运用投资收益率进行选择与否投资决策时，应设基准投资收益率当项目可以考虑接受；若项目应予拒绝。投资收益率这一指标的特点包括：①简明易懂，容易计算，它所需的资料只是未折现净现金流量或年平均营业利润或税后利润及初始投资额；②未考虑资金的时间价值，把第一年的现金流量看做与其他年份的现金流量一样，具有相同的价值，这会导致错误的决策。

2． 现金流量

【答案】现金流量是指某一段时间内企业现金流入和现金流出的数量总称。例如，企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得现金，形成企业的现金流入；购买原材料、接受劳务、购建固定资产、对外投资、偿还债务等而支付的现金，形成企业的现金流出。现金流量信息能够表明企业经营状况是否良好，资金是否短缺，企业偿付能力大小，从而为投资者、债权人、企业经营管理者提供非常有用的信息。世界各国对现金流量的分类不尽相同，但一般都将现金流量分为三类：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。

3． 财务管理目标

【答案】从根本上说，财务管理的目标取决于企业的目标，所以财务管理的目标和企业的目标是一致的。创立企业的目的是盈利。已经创立起来的企业，虽然有改善职工待遇、改善劳动条件、扩大市场份额、提高产品质量、减少环境污染等多种目标，但是，盈利是其最基本、最一般、最重要的目标。

4． 缺货成本

【答案】缺货成本是指由于存货数量不能及时满足生产和销售的需要而给企业带来的损失。

，由于例如，因停工待料而发生的损失（如无法按期交货而支付的罚款、停工期间的固定成本等）

所回收的全部投资相同

，为第t 年的投资额，m 为投资年限；NB 为正常年份的净收益，按分析目的的不同，NB 可以是年利润总

商品存货不足而失去的创利额，因采取应急措施补足存货而发生的超额费用等。

5． 资本结构

【答案】资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。资本结构有广义和狭义之分。

（1）广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。一般而言，广义的资本结构包括：债务资本与股权资本的结构、长期资本与短期资本的结构，以及债务资本的内部结构、长期资本的内部结构和股权资本的内部结构等。

（2）狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。

6． 匹配型筹资组合

【答案】匹配型筹资组合，是指临时性流动资产和永久性流动资产分别与其资金来源相匹配的一种筹资组合。这种筹资组合的特点是：对临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。匹配型筹资组合要求企业临时负债筹资计划严密，实现现金流动与预期安排相一致。这种筹资组合的基本思想是将资产与负债的期间相匹配，以降低企业不能偿还到期债务的风险和尽可能降低债务的资本成本。

二、简答题

7． 与存货有关的订货成本、储存成本和资本成本对财务经理有什么重要意义？

【答案】（1）订货成本，是指为订购存货而发生的成本。当存货是从外部购入时，订货成本是指订购费用，如采购材料所发生的文件处理费、差旅费等；当存货由企业内部制造时，订货成本则是指安排生产各种存货的费用。订货成本对于财务经理来说，订货次数若过于频繁，则会加大存货总成本。一般需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，即最佳订货批量。

（2）储存成本，是指存货储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费、占有资金支付的利息费用等。对财务经理的意义如下：

①储存必要原材料和在产品，可以保证生产正常进行。

②储备必要的产成品，有利于销售。因为顾客为节约采购成本和其他费用，一般要成批采购；另外，为了应付市场上突然到来的需求，也应适当储存一些产成品。

③适当储存原材料和产成品，便于企业组织均衡生产，降低产品成本。

④留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。

（3）资本成本是指企业为取得和使用资金所付出的代价，它包括资金占用费和资金筹措费用：①资金占用费。资金占用费实际上就是投资者对特定投资项目所要求的收益率，包括无风险收益率和对特定投资项目所要求的风险补偿两部分。②资金筹措费用。资金筹措费用是指企业在筹资

过程中所发生的费用。

正确计算资本成本对财务经理的意义如下：

①评价投资项目；

②确定筹资方案的重要依据；

③衡量企业经营成果的尺度。

8． 说明折旧的税蔽作用。不同的折旧方法如何影响净利润和现金流？

【答案】（1）由于折旧是非付现成本，由此导致的利润减少并未产生现金流出，只是资金形式由利润转变成了折旧，增加了营运资金的来源。而且，由于税前利润的减少，使企业的应交所得税也相应减少，减少了企业的现金流出。折旧的这种作用反射角为“税收挡板”或“折旧抵税”。因此，折旧方法的选择、折旧的计算就成为十分重要的问题。在计算折旧时，主要考虑以下几个因素：固定资产原值、固定资产残值、固定资产清理费用和固定资产折旧年限。固定资产的折旧方法有：平均年限法、直线折旧法、年数总和法、双倍余额递减法等。

（2）不同的折旧方法对净利润有显著的影响；而且，这种影响具有杠杆作用或放大效应，折旧率较小的变化会引起折旧费用较大的变化，这种杠杆作用在固定资产的比重高的上市公司表现得尤其突出。企业利用折旧方法选择进行税收筹划必须考虑税制因素的影响，折旧的计算和提取会影响企业的利润水平和税负轻重。

①采用加速折旧方法（如双倍余额递减法）在最初的年份提取的折旧较多，在后期年份提取的折旧较少，使企业获得延期纳税的好处，相当于企业在初始年份内取得了一笔无息贷款。折旧本身并不是真正的现金，但它的数量大小却会直接影响企业的现金流入量的大小。加速折旧方法实际上是缩短折旧年限，加快设备的更新速度，故其折旧额较高。折旧额越高，企业的实际现金流入量越大。折旧可以作为成本项目从企业销售收入中扣除，故其降低了企业的应纳税所得额，减少了净利润。因此，加速折旧方法前期折旧较多，现金流也较多，同时在折旧的税蔽作用下，应纳税所得额降低，净利润也较高；后期折旧较少，结果则相反。

，②采用普通折旧方法（平均年限法）指在设备的经济使用期内以一定的比例平均计提的折旧。

普通折旧法下，折旧平均分布到各期，因此折旧的税蔽作用也平均分布，所以对净利润和现金流影响相同。

9． 在评估投资方案相关现金流量时应遵循哪些基本原则？

【答案】确定投资方案相关的现金流量时，所遵循的最基本原则是:只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采纳某个项目引起的现金支出增加额，才是该项目的现金流出；只有那些由于采纳某个项目引起的现金流入增加额，才是该项目的现金流入。为了正确计算投资方案的增量现金流量，进行判断时，应注意以下四个问题:

（1）区分相关成本和非相关成本

相关成本是指与特定决策有关的，在分析评价时必须加以考虑的成本，包括:差额成本、未来