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一、单项选择题

1． 某企业2009年和2010年的销售净利率分别为6%和9%，总资产周转次数分别为2和1.5，两年的产权比率相同，与2009年相比，2010年的权益净利率变动趋势为（ ）。

A. 下降

B. 上升

C. 不变

D. 无法确定

【答案】B

【解析】权益净利率=总资产净利率权益乘数，因为产权比率不变，所以权益乘数不变，因此，权益净利率的大小取决于总资产净利率，而总资产净利率=销售净利率×总资产周转次数，2009年的总资产净利率=6%X2=12%; 2010年的总资产净利率所以2010年的权益净利率提高了。

2． 在进行继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两项设备未来使用年限不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入，则应采用的决策分析方法是（ ）。

A. 平均年成本法

B. 差额内含报酬率法

C. 总成本法

D. 净现值法

【答案】A

【解析】固定资产的平均年成本，是指该资产引起的现金流出的年平均值。如果不考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。如果考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。进行继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两项设备只有现金流出，没有适当的现金流入，两项设备未来使用年限不同，就只能使用固定资产平均年成本法进行决策。

3． 某公司2011年经营资产为1000万元，经营负债为400万元，销售收入为1200万元；预计2012年销售增长率为20%，销售净利率为10%, 股利支付率为30%, 经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，不存在可动用的金融资产，则使用销售百分比法预测的2012年外部融资额为（ ）万元。

A.120

B.100.8

C.19.2

D.76.8

【答案】C

【解析】销售百分比法，是假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法。根据销售百分比法，2012年外部融资额=经营资产增加-经营负债增加-本期利润留

存

4． 在下列各项中，体现持有过量现金可能导致的不利后果的包括（ ）。

A. 财务风险加大

B. 偿债能力下降

C. 收益水平下降

D. 资产流动性下降

【答案】C

【解析】本题的考核点是现金资产的特性。现金资产的流动性强，但收益性较差，所以，持有过量现金可能导致的结果是资产流动性提高、偿债能力提高、财务风险降低和收益水平下降。

5． 由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。现己知经营资产销售百分比为60%, 经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配，没有可动用的金融资产。据此，可以预计下年销售增长率为（ ）。

A.10%

B.12.5%

C.7.14%

D.9.5%

【答案】B

【解析】如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，这将限制销售的增长。此时的销售増长率称为“内含增长率”。内含增长

率

6． 已知按照随机模式确定的最佳现金持有量为20万元，现金存量的下限为10万元，目前的现金存量为35万元，有价证券的年利息率为3.6%，预计每日现金余额变化的标准差为2万元。则下列说法不正确的是（ ）。

A. 目前需要减少15万元，以达到最佳现金持有量

B. 现金存量的上限为40万元

C. 每次有价证券的固定转换成本为333.33元

D. 目前不需要减少现金存量

【答案】A

【解析】现金存量的上限=3×20-2×10=40（万元），由于高于35万元，所以，目前不需要减少现金存量。根据题意可知：[3×b ×4/（4×3.6%/360）]1/3+10=20，即：（3×b ×4）/（4×3.6%/360）=1000，解得：b=0.033333（万元）=333.33（元）。

7． 下列关于适中型筹资政策的表述中，不正确的是（ ）。

A. 要求企业的短期金融负债筹资计划严密，实现现金流动与预期安排相一致

B. 营业低谷期的易变现率为1

C. 是所有企业在所有时间里的最佳筹资策略

D. 波动性流动资产等于短期金融负债

【答案】C

【解析】配合型筹资政策的特点是：尽可能贯彻筹资的匹配原则，即长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持。资金来源有效期结构和资产需求有效期结构的匹配，并非是所有企业在所有时间里的最佳筹资策略。因此，出现了激进型筹资政策和保守型筹资政策。

8． 某企业采用偿债基金法计提折旧。若甲设备的原值为200万元，使用年限为5年，预计净残值为20万元，假定平均利率为10%，则甲设备的年折旧额为（ ）万元。

A.40

B.32.76

C.36

D.44

【答案】B

【解析】偿债基金法，其理论依据是“折旧的目的是保持简单再生产”。为在若干年后购置设备，并不需要每年提存设备原值与使用年限的算术平均数，由于利息不断增加，每年只需提存较少的数额即按偿债基金提取折旧，即可在使用期满时得到设备原值。

年折旧额=偿债基金系数×固定资产原值=固定资产原值/年金终值系数

9． 下列关于营运资本的表述中，正确的是（ ）。

A. 由于经营性负债需要不断偿还，所以应该看成是一项短期资金来源

B. 营运资本是指经营性流动资产与经营性流动负债的差额