2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研仿真模拟题
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2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研仿真模拟题（一） . 2 2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研仿真模拟题（二） . 8 2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研仿真模拟题（三）16 2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研仿真模拟题（四）22 2017年武汉理工大学经济学院431金融学综合[专业学位]之公司理财考研仿真模拟题（五）31
一、概念题
1． 项目融资
【答案】项目融资是指为项目投资而筹集资金的活动。它不仅是投资决策的先决条件，而且是项目拟订和投产前分析的先决条件。项目融资的目的与特定的项目联系在一起，是为特定项目建设筹集所需的资金。融资所得资金只用于项目融资的借款，项目融资借款本息能否收回只与项目的盈利性有关，与拥有该项目的企业无关。在项目 评估中，研究项目融资须确定融资的可能性，分析融资数量是否符合项目计划要求，还要考虑融资成本。中国拟建项目的资金来源主要有：国家预算内投资；国家特别贷款，包括用重点建设债券资金安排的贷款等；银行贷款；利用外资，包括接受国外贷款、吸收外商直接投资和中国银行外汇贷款；自筹资金；专项资金；其他投资。在西方，工业项目的资金主要来源于自筹资本、长期贷款和直接融资等。通过项目融资，既能获得资金完成建设项目，又有利于将企业与由项目融资所带来的风险隔开。
（1）项目融资的特点
私人投资者组成项目公司，从项目所在国政府获取“特许权协议”作为项目开发和安排融资的基础。
（2）项目融资的方式有
①无追索权的项目融资，也称为纯粹的项目融资，在这种融资方式下，贷款的还本付息完全依靠项目的经营 效益。同时，贷款银行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。如果该项目由于种种原因未能 建成或经营失败，其资产或受益不足以清偿全部的贷款时，贷款银行无权向该项目的主办人追索。
②有追索权的项目融资，除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项 目实体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第三方担保人追索。但担保人承担债务的责任，以他们各自提供的 担保金额为限，所以称为有限追索权的项目融资。
（3）项目融资通常包含的要素
①在一定程度上依赖于项目的资产和现金流量，贷款人对项目的发起人没有完全的追索权； ②贷款人需要对项目的技术和经济效益、项目发起人和经营者的实力进行评估，并对正在建设或运营中的项 目本身进行监控；
③贷款和担保文件很复杂，并且经常需要对融资机构进行创新；
④贷款人因承担项目风险（经常是政治风险）而要求较高的资金回报和费用。
2． 墓碑式广告（tombstone ）
【答案】墓碑式广告是指股票发行公司在发行静候期间里及以后使用的股票发行广告。这种
广告一般以简洁的方式列示发行公司名称、发起人、发行数量、发行价格等信息，因广告文字及版面设计如同墓碑而得名。
3． 新设合并（consolidation ）
【答案】新设合并是指兼并企业和被兼并企业终止各自的法人形式，共同组成一家新的企业。
4． 系统风险
【答案】系统风险亦称“不可分散风险”或“市场风险”，与非系统风险相对，指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如经济衰退、通货膨胀和需求变化给投资带来的风险。这种风险影响到所有证券，不可能通过证券组合分散掉。即使投资者持有的是收益水平及变动情况相当分散的证券组合，也将遭受这种风险。对于投资者来说，这种风险是无法消除的。
系统风险的大小取决于两个方面，一是每一资产的总风险的大小，二是这一资产的收益变化与资产组合中其他资产收益变化的相关关系（由相关关系描述）。由前面资产组合标准的计算可知，
，不同资产的收益变化间的相互抵消作用越弱。因此，这种相关关系越强（相关系数越接近于+1）
在总风险一定的前提下，一项资产与市场 资产组合收益变化的相关关系越强，系统风险越大，相关关系越弱，系统风险越小。
5． 直接套汇与间接套汇
【答案】按照套汇交易中所涉及的外汇种类多少，套汇可分为直接套汇和间接套汇。直接套汇，又称“两角套汇”、“两点套汇”，是指利用同一种货币在两个外汇市场上汇率的差异，同时在这两个外汇市场上一边买进、一边卖出这种货币，以赚取汇率差额的套汇活动。间接套汇，又称“三角套汇”、“三点套汇”，是指利用三个外汇市场上外汇汇率的不均衡，在三个市场之间调拨资金，
买卖外汇，赚取差额收益的外汇交易活动。套汇活动使不同外汇市场上同种货币的汇率趋于接近。
判断是否存在间接套汇机会的原则是：将三个市场上的汇率转换为用同一种标价法（直接标价法或间接标价法）表示，并将被表示货币的单位都统一为1，然后将得到的各个汇率值相乘。如果乘积为1，说明没有套汇机会；如果乘积不为1，则存在套汇机会。
6． 市场风险（系统性风险）
【答案】系统性风险亦称“不可分散风险”或“市场风险”，是非系统性风险的对称，指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如经济衰退、通货膨胀和需求变化给投资带来的风险。这种风险影响到所有证券，不可能通过证券组合分散掉。即使投资者持有的是收益水平及变动情况相当分散的证券组合，也将遭受这种风险。对于投资者来说，这种风险是无法消除的。
系统性风险的大小取决于两个方面，一是每一资产的总风险的大小，一是这一资产的收益变化与资产组合中其他资产收益变化的相关关系（由相关系数描述）。相关关系越强（相关系数越接
，不同资产的收益变化间的相互抵消作用越弱。因此，在总风险一定的前提下，一项资产近于+1）
与市场资产组合收益变化的相关关系越强，系统性风险越大；相关关系越弱，系统性风险越小。
7． 远期交易（forward trades）
【答案】远期交易是指市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在未来（一般在成交日后的3个营业日之后） 按规定的日期交割的外汇交易。远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。20世纪70年代初期，国际范围内的汇率体制从固定汇率为主转变为以浮动汇率为主，汇率波动加剧，金融市场蓬勃发展，从而推动了远期外汇市场的发展。
8． 集中银行法（concentrationbanking ）
【答案】集中银行法是指快速地将企业资金从各存款银行转入企业所在地的中心银行的加速现金回收方法。
在运用集中银行法的情况下，企业的销售部门通常要对客户支票的回收和处理过程负责。企业销售分支机构 将客户的付款支票存入当地银行存款账户，超过当地存款银行最低存款余额的资
金则从当地存款银行转入中心银行。集中银行法的目的在于从客户邻近的银行收取客户付款支票。
集中银行法缩短了支票邮程时间，支票的银行结算时间也大大缩短了。企业的中心银行常为企业短期投资提 供资金来源，此外，它们也作为向支付银行转入资金的焦点。
集中银行法与锁箱服务联合在一起，构成了现金管理的总系统。
二、简答题
9． 毒丸计划（poison pill）
【答案】毒丸计划包括“负债毒丸计划”和“人员毒丸计划”两种。其中，“负债毒丸计划”是指目标企业在受 到收购威胁的情况下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力。例如，发行债券并约定在企业股权发生大规模转移时，债券持有人可要求立刻兑付，从而使收购企业在收购后立即面临巨额现金支出的危险，从而降低了收 购企业的收购兴趣。“人员毒丸计划”是指企业的绝大部分高级管理人员和关键岗位的技术人员共同签署协议， 在企业被低价收购的情况下，协议签署人中只要有一人在收购后被降职或革职，则这些协议签署人将集体辞职。
“人员毒丸计划”对于防御需要专属管理知识和专有技术的混合收购的收效较大，但对于不需要专属管理知识和 专有技术的横向收购或纵向收购的收效可能较小。
10．代理问题假设你拥有一家公司的股票，每股股票现在的价格是25美元。另外一家公司刚刚宣布它想要购买这个公司，愿意以每股35美元的价格收购发行在外的所有股票。你公司的管理层立即展开对这次恶意收购的斗争。管理层是为股东的最大利益行事吗? 为什么？
【答案】管理层的目标应该是使现有股东的股票价格最大化。如果管理层认为它可以改善公司的盈利能力，使股价超过35美元，那么就应该展开对这次外部收购的斗争。如果管理部门认为这名投标者或其他身份不明的投标人实际愿意以超过每股35美元的价格收购该公司，那么他们也应该斗争。但是，如果目前的管理层不能使公司的股价超过收购价格，而且也没有其他更高的报价，那么管理层的斗争行为就不符合股东利益。由于当公司被收购时，管理层往往将失去工作，