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一、名词解释

1． 无差异曲线

【答案】无差异曲线是指给消费者带来相同效用水平的所有消费品的不同组合所描述出来的曲线。无差异曲线的特点是：①无差异曲线有无数条，每一条都代表一个效用等级；②离原点越远代表的效用水平就越高；③任意两条无差异曲线都不会相交；④无差异曲线向右下方倾斜；⑤无差异曲线凸向原点。还有两条特殊的无差异曲线值得注意：一条为完全替代品的无差异曲线，为一条斜率不变的直线；另一条为完全互补品的无差异曲线，为一条呈直角形状的曲线。

2． 新兴市场

【答案】新兴市场一般指的是发展中国家的股票市场。按照国际金融公司的权威定义，只要一个国家或地区的人均国民生产总值（GNP ）没有达到世界银行划定的高收入国家水平，那么这个国家或地区的股市就是新兴市场。有的国家，尽管经济发展水平和人均GNP 水平已进入高收入国家的行列，但由于其股市发展滞后，市场机制不成熟，仍被认为是新兴市场。

3． 金汇兑本位制

【答案】金汇兑本位制又称“虚金本位制”，是一种广义的金本位制。在这种货币制度下，国家规定黄金为货币单位，但不铸造和使用金币，只发行具有含金量的银行券。实行这种货币制度的国家必须把本国货币同另一实行金本位制国家的货币（主要是英镑和美元）固定比价，并且存放外汇准备金，通过无限制地供应外汇来维持本国币值的稳定。采用这种币制，必然使本国的对外贸易、财政、金融受制于与之挂钩的金本位制国家，因而该币制本质上是一种附庸的货币制度。

金汇兑本位制与金本位制一样能够抑制世界性的货币供给过度增长，但它同时在国际储备增长方面允许有更大的灵活性，即储备可含有黄金以外的资产。然而，金汇兑本位制仍具有金本位制的上述其他弱点。

4． 出口偏向型增长

【答案】出口偏向型增长是指一国的经济增长主要源于出口产品生产能力提高的增长方式，表现在生产可能性边界上就是使生产可能性边界扩张偏向于出口产品。一国的经济增长意味着该国生产能力的提高，从而使该国能够生产更多的产品。对于不同产品而言，其生产能力的提高幅度可能是不相同的。如果一国出口产品生产能力的提高幅度超过了其他类产品，那么这种经济増长方式就是出口偏向型增长。

5． 不完全资本市场

【答案】不完全资本市场作为一种保护幼稚产业的依据，是指如果一个发展中国家没有一整套金融机构可以使得传统部门的储蓄用于新成长部门的投资，那么新工业部门的增长将会受这些工业当前盈利能力的限制。因此，即使这些工业的长期收益较高，但最初较低的利润将会成为投资的障碍。最优政策是建立更完善的资本市场，但是，由于对这些幼稚工业的保护可以提高利润，从而使其更快成长，所以保护幼稚工业可以作为次优的政策选择。

6． 国民收入账户

【答案】国民收入账户是一国经济活力的晴雨表。人们用两种完全独立但是殊途同归的方法计算国民生产总值：其一是衡量某年度内消费总额的支出法，其二是衡量某年度内收入总额的收入法。

7． 稳定与增长协定（SGP ）

【答案】稳定与増长协定是指欧盟旨在支持货币联盟和欧元的预算公约，目的是要防止欧元区所有成员国出现大量的政府预算赤字，以致增加整个欧元区的借贷成本。该公约要求成员国将其预算赤字控制在国内生产总值的3%以下，并在中期内彻底消灭它们的过度赤字。当经济增长明显弱于预期时，可予以展延，但违反公约规则的成员国会被处以罚金。

8． 道德风险

【答案】道德风险是指在双方信息非对称的情况下，人们享有自己行为的收益，而将成本转嫁给别人，从而造成他人损失的可能性。道德风险的存在不仅使得处于信息劣势的一方受到损失，而且会破坏原有的市场均衡，导致资源配置的低效率。

在信息不对称的情况下，当代理人为委托人工作而其工作成果同时取决于代理人所做的主观努力和不由主观意志决定的各种客观因素，并且主观原因对委托人来说难以区别时，就会产生代理人隐瞒行动而导致对委托人利益损害“道德风险”。道德风险发生的一个典型示保险市场。解决道德风险的主要办法是风险分担。

二、综合分析题

9． 是否有数据能说明日本最近对外汇干预的大部分有冲销作用？你可以翻阅IMF 出版的《国际金融统计》查找关于日本的资料。

【答案】冲销性的干预对高能货币的供给没有影响。检验日本在2003〜2004年的外汇干预是

IMF 发行的否有冲销作用的方法之一是观察那段时期日本高能货币的存量是否有异常的变动。《国

际金融统计》中衡量了日本储备货币和最低黄金储备。

从2003年9月至12月，日本的外汇储备和高能货币都有大幅増加，这表明对外汇干预的冲销作用不明显。但是总体上看，日本外汇储备量的变化并不总是与高能货币的变化量相一致，特

别是在2004年1月外汇干预达到顶峰，但在1、2月份，高能货币量却在下降，这表明存在对外汇干预的冲销作用（也有可能是经济中不受控的因素导致的抵消作用所致）。

10．如果阿根廷放弃比索并把经济完全美元化，为什么就必须向美国上交铸币税？你如何衡量阿根廷牺牲的铸币税的大小？（考虑阿根廷将其经济美元化所采取的实际步骤，你可以假定阿根廷中央银行的资产100%由美国付息国债构成。）

【答案】如果阿根廷把经济完全美元化，它将利用货物、服务和资产来从美国换取美元。阿根廷政府已经成立了一个货币委员会来持有美元债券作为其资产，因此，美元化将不会产生激进的效果。阿根廷可以出售其所持有的美国债券换取美元，作为货币供给。在美元化下，当货币需求增加时，货币委员会不能仅仅印制比索来换取商品和服务，它应该卖出比索买入美元。因此，通过转向美元化，政府不能够利用其权力来向民众征收铸币税，因为在美元化下，它失去了这种权力。

实际上，通过美元化，由于阿根廷持有无息的美钞，而不是持有有息的美元债券，因此，支付给美国的铸币税将是损失的利息（等于美国名义利率乘以阿根廷的货币存量）。阿根廷国内任何货币供给的扩张都要求将实际货物、服务和资产送到美国去换取美元来扩大货币的供给。但这不是长期损失，因为阿根廷可以用美元来购买美国的商品和服务。因此，阿根廷真正损失的是由于其持有美元而失去的利息收入。

11．美国官方结算数据是否能为外国中央银行在货币市场买卖美元的程度提供准确的描述？

【答案】官方结算余额反映的是相对于外国政府机构持有的美元储备，美国政府机构例如美联储、财政部等持有的国际储备的净变化。该账户部分反映了对外汇市场的干预程度，例如外国银行购买美元存入其他国家银行（如伦敦银行）的欧洲美元账户，尽管这是一种外汇干预形式，但是这种交易不会记录在美国的官方结算余额内；而当其他国家银行将这笔款项存入其在美国的账户时，这笔交易将被视为私人金融流动。

12．假设对一国产品的私人总需求突然发生了永久性下降（即总需求曲线向下平移），它对产出有何影响？你将提议政府采取何种政策？

【答案】如图所示，私人总需求永久性下降使得DD 曲线从左移到

AA 曲线将从上移到由于预期本币贬值，两条曲线的移动最终结果是产出没有变化。基于同样的原因，持续性的扩张财政政策与货币政策对产出均没有影响。所以，政府不用采取任何政策。