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一、名词解释

1． 资产组合理论

【答案】资产组合理论是强调货币作为价值储藏手段的作用的货币需求理论。根据这些理论，人们把持有货币作为自己资产组合的一部分。这一理论关键的观点是货币提供了小同于其他资产的风险与收益的组合。特别是货币提供了一种安全的（名义的）收益，而股票与债券的价格会上升或下降。因此，一些经济学家提出，家庭选择持有货币作为他们最优资产组合的一部分。

资产组合理论预言，货币需求应该取决于货币和家庭可以持有的各种非货币资产所提供的风险与收益。此外，货币需求应该取决于总财富，因为财富衡量了可以配置于货币和其他资产的资产组合的规模。例如，可以把货币需求函数写为:

e

e ，其中r s 为预期的股票实际收益; r b 为预期的债券实际收益; π为预期的通货膨胀率; 而W 为实际财富。r s 或r b 的提高减少了货币需求，因为其他资产变得更有吸引力。π的上升也减少了货币需求，因为货币变得更缺乏吸

引力。W 的增加提高了货币需求，因为更多的财富意味着更大数量的资产组合。

2． 引致需求

【答案】凯恩斯的消费理论认为，在众多影响消费的因素中，有决定意义的是收入。同时，凯恩斯认为，随着收入的增加，消费也会增加，但是消费的增加不及收入增加多。因而消费可以近似表示为自发消费与引致消费之和，用公式表示为c=α+βy 。其中，。为消费者为满足基本生活所必不可少的消费部分; 而引致消费指的是收入引致的消费，是边际消费倾向刀和收入Y 的乘积。

3． 存款准备金

【答案】银行经常保留的供支付存款提取用的一定金额货币，称为存款准备金。按照一个固定比

，这个固定比例称为法定存款准备金率例上交给中央银行的准备金称为法定存款准备金（R D ）

（r d ）,

。

二、简答题

4． 凯恩斯主义、货币主义和新古典宏观经济学认为货币供给增加的长短期影响有什么不同?

【答案】（1）凯恩斯主义认为，短期内货币供给增加会导致货币供给曲线右移，从而导致利率下降，而利率下降将会导致投资增加，从而使得国民收入水平提高，因此短期货币供给增加有效。一般认为，凯恩斯主义认为长期货币是中性的。

（2）货币主义认为，在短期中，货币供给量可以影响实际变量如就业量和实际国民收入。因为根据费雪的交易方程Py=MV，如果货币流通速度V 以及物价水平P 在短期内小发生变化的话，

增加货币供给M 是可以增加实际国民收入y 的。在长期中，增加货币的作用主要在于影响物价水平以及其他用货币表示的量如货币下资等，而不能影响就业量和实际国民收入。根据货币主义的自然律假说，就业量和实际国民收入由技术水平、资源数量等非货币因素所决定，因此交易方程中的y 和M 无关，而v 在长期又是一个不变的常数，因此增加货币供给只能导致价格水平上升，从而导致通货膨胀。

（3）新古典宏观经济学认为，增加货币供给无论在短期还是在长期都是无效的。根据新古典宏观经济模型，假如货币当局宣布打算提高货币供给，理性的当事人在形成他们的预期时会考虑这个信息并完全预见到货币供给的提高对一般价格水平的影响，结果，产量和就业会停留在自然律水平上不动。当货币工资在一个向上的价格预期下提高时，总需求曲线向右移动的效果就被总供给曲线向左移动所抵消。这样，经济停留在垂直的长期供给曲线上，因此即使在短期，产量和就业也没有变化，即货币是中性的。

5． 为什么住宅建筑支出不被看作是耐用品消费支出而被看作是投资支出的一部分?

【答案】住宅建筑即当年建造的为私人所购买和使用的房屋总值，它之所以被列为投资的一部分，是由于住宅能长期供人居住，能提供服务。它比一般耐用消费品的使用寿命更长，因此把住房的增加看作是投资的一部分。当然，房屋被消费的部分可算作消费，因此房客支付的房租要作为他的消费支出计入GDP 。

6． 按照凯恩斯的观点，增加储蓄对均衡收入会有什么影响? 什么是“节俭的悖论”?

【答案】增加储蓄会导致均衡收入下降，这是凯恩斯主义的观点。增加消费或减少储蓄会通过增加总需求而引起国民收入增加，经济繁荣; 反之，减少消费或增加储蓄会通过减少总需求而引起国民收入减少，经济萧条。由此得出一个看来是自相矛盾的推论:节制消费、增加储蓄会增加个人财富，对个人是件好事，但由于会减少国民收入从而引起萧条，因而对整个经济来说却是坏事; 增加消费、减少储蓄会减少个人财富，对个人是件坏事，但由于会增加国民收入从而使经济繁荣，因而对整个经济来说却是好事。这就是“节检的悖论”。

在这个悖论中包含了某些一般理论的因素，即消费对生产的刺激作用。生产决定消费，但消费对生产也有反作用。凯恩斯的国民收入决定理论是强调了消费的这种作用。从总体上看，生产对消费的制约作用是主要的，但在某些情况下，消费对生产的刺激作用也可以成为主要的。在资本主义社会，生产能力的无限增加与有支付能力的需求的相对缩小是其基本矛盾的表现之一。总需求不足在经济中成为一种比较普遍的、重要的制约因素。

7． 说明一国在固定汇率制度和资本完全流动下的货币政策效果。

【答案】资本完全流动是指该国居民可以完全进入世界金融市场。特别是，该国政府并不阻止国际借贷。在这样的假设下，所考察的这样的小型开放经济中的利率:必定等于世界利率r w ，即r=rw ，其中一个重要的原因在于资本的完全流动性，套利资本的存在使小国利率与世界均衡利率水平保持一致。r=rw 代表一个假设:国际资本流动之迅速足以使国内利率等于世界利率。

在固定汇率的小型开放经济中，当政府增加货币供给时，对汇率产生了向下的压力。为了维持本国汇率的稳定，中央银行在外汇市场上卖出外汇、买进本币，引起货币收缩，导致图中的LM*曲线回到其初始位置。因此，在固定汇率的小型开放经济中，货币政策通常是无效的。

图 固定汇率下的货币扩张

三、论述题

8． 结合克鲁格曼提出的“三难悖论”，分析中国资木市场对外开放和人民币汇（不可能三角形）

率制度改革之间的关系与发展前景。

【答案】（1）三难悖论的含义

三难悖论也称三元悖论，它是美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济学的政策选择问题，在蒙代尔一弗莱明模型的基础上提出的，其含义是:本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个日标。其中，本国货币政策的独立性是指一国执行宏观稳定政策进行反周期调节的能力，这里主要是指一国是否具有利用货币政策影响其产出和就业的能力; 汇率的稳定性是指保护本国汇率免受投机性冲击、货币危机等的冲击，从而保持汇率稳定; 资本的完全流动性即不限制短期资本的自由流动。

（2）我国资本市场对外开放和人民币汇率制度改革之间的关系

对于我国这种经济大国来说，货币政策必须保持独立性。因此，根据三难悖论，资本的自由流动与固定的汇率制度不能同时存在。这就决定了我国资本市场的开放与人民币汇率制度的改革必须同时进行。

目前，我国实行实质上的固定汇率制度，也在一定程度上管制资本的流出流入。因此，理论上还没有遇到不可能三角形的问题。但是，随着我国对外交流的增加，资本逐步或明或暗地实行了自由流动，这必然会倒逼我国汇率制度进行相应的改革，表现出来的就是人民币升值压力或者贬值压力。

因此，我国资本市场的开放与人民币汇率制度的改革是紧密联系的，在两者不能同时改革的情况下，必然会形成倒逼机制，使得后改革者进行改革。这就决定了我国必须统一考虑两者的改革，不能顾此失彼。

（3）我国资本市场对外开放和人民币汇率制度改革的发展前景

从我国的经济规模和经济影响力来说，独立的货币政策、自由的资本流动和浮动汇率制度是