问题:
A . 空头对敲的组合净损益大于净收入,二者的差额为期权出售收入
B . 如果股票价格>执行价格,则组合的净收入=执行价格-股票价格
C . 如果股票价格<执行价格,则组合的净收入=股票价格-执行价格
D . 只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时,才能给投资者带来净收益
● 参考解析
本题中的组合属于"空头看涨期权+空头看跌期权",由于:空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值(即净收入)+看涨期权价格,空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期口价值(即净收入)+看跌期权价格,因此:(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净损益=(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入+(看涨期权价格+看跌期权价格)=(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入+期权出售收入,所以,选项A的说法正确;由于(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入=空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-Max(股票价格-执行价格,0)+[-Max(执行价格-股票价格,0)],因此,如果股票价格>执行价格,则:空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-(股票价格-执行价格)+0=执行价格股票价格;如果股票价格<执行价格,则:空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=0+[(执行价格-股票价格)]-股票价格0执行价格,由此可知,选项B、C的说法正确;进一步分析知道,只有当股票价格和执行价格的差额小于期权出售收入时,组合的净损益才大于0,即才能给投资者带来净收益,所以,选项D的说法正确。