2017年首都经济贸易大学专业综合之财务管理学复试实战预测五套卷
● 摘要
一、名词解释
1． 资本结构
【答案】资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。资本结构有广义和狭义之分。
（1）广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。一般而言，广义的资本结构包括：债务资本与股权资本的结构、长期资本与短期资本的结构，以及债务资本的内部结构、长期资本的内部结构和股权资本的内部结构等。
（2）狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。
2． 每股收益
【答案】每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。其公式为每股收益=净利润+年度末普通股份总数。计算每股收益时要注意的问题包括:合并报表问题、优先股问题、年度中普通股増减问题、复杂股权结构问题。使用每股收益分析盈利性时要注意的问题:①每股收益不反映股票所含有的风险；②不同股票的每一股在经济上不等量，限制了每股收益的公司间比较；③每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策。
3． 权益乘数
【答案】权益乘数是公司全部资产与股东全部权益的比率，即股东权益比率的倒数。其计算公式为:权益乘数=资产总额/股东权益总额。权益乘数与资产负债率的关系是:权益乘数=1/（1-资产负债比率）。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。
4． 混合性融资
【答案】混合性融资是指兼具有债权和股权筹资双重属性的筹资方式。包括发行优先股筹资、发行可转换债券筹资等。优先股是指在股份公司分派股息和在清算公司财产方面比普通股享有优先权的股份。优先股优先于普通股领取股息和分项企业经营红利；当公司破产或解散时，拍卖资产所得资金，在清产债务以后，优先于普通股得到清偿。但优先股不享有表决权。可转换债券是可以兑换成股份公司的股票或公司企业债券的债券。债券持有者如若将债券兑换成公司的股票或其他债券，必须在债券到期前规定的时间内，按一定比率兑换。
5． 财务杠杆
【答案】财务杠杆亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债务资本的利用。
企业的全部长期资本是由权益资本和债务资本所构成的。权益资本成本是变动的，在企业所得税后利润中支付；而债务资本成本通常是固定的，并在企业所得税前扣除。不管企业的息税前利润是多少，首先都要扣除利息等债务资本成本，然后才归属于权益资本。
企业利用财务杠杆会对权益资本的收益产生一定的影响，有时可能给权益资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，有时也可能造成一定的损失即遭受财务风险。
6． 利税分流制度
【答案】利税分流制度是指为了改善政府与国有企业之间的经济利益关系而制定的关于国家以税收和上交利润两种形式参与国有企业利润分配的财经制度，具体内容是国家参与国有企业利润分配采取税收（即所得税）和上交利润两种形式，而不是只采取税收或上交利润某一种形式。
为了明确国家与企业的利益关系，促使企业转换经营机制，我国从1989年开始在一部分国营企业中实施利税分流的试点，这是对企业承包经营责任制的完善和发展。其具体内容可以概括为：利税分流、税后承包、税后还贷。利税分流就是企业实现的利润分别以所得税和利润两种形式上交国家一部分，其余利润留给企业。税后承包就是企业把上交所得税以后应交给国家的投资收益部分以承包方式确定下来。税后还贷就是企业的固定资产投资借款，应在交纳所得税以后，用企业留用利润或其他自主运用的资金归还。
二、简答题
7． 在资本预算中，净现值法计算出来的NPV 大于零、NPV 等于零及NPV 小于零分别意味着什么? 使用净现值法时，贴现率如果用银行贷款利率是否恰当，为什么？
【答案】（1）净现值（NPV ）是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。
NPV>0表示项目实施后，项目达到了企业要求的报酬率，并提供了超额收益。
NPV<0表示项目实施后，未能达到预定的收益率水平，但不能确定项目已亏损。
NPV=0表示项目实施后的投资收益率正好达到预期，而不是投资项目盈亏平衡。
（2）不恰当。因为贷款利率仅体现了债权人要求的报酬率，并没有体现股东要求的报酬率，无论是对正常经营的企业还是清算的企业，债权人的收益都排在股东之前，因此，对同一个项目，股东承受的风险高于债权人，股东要求的报酬率要高于债权人要求的报酬率。
8． 简述什么是损益满计观，什么是当期营业观？
【答案】收益企业一定期间的经营成果。会计人员所认为的期间损益究竟应该仅反映企业的经营管理水平，还是同时反映客观经济环境变化的影响，对此存在两种基本的收益观点一一当期营业观点和损益满计观点。
（1）“损益满计观”认为，收益是除股利分配和资本交易外的特定时期内所有的交易或企业重估价值所确认的权益的总变化，也就是说，利润表中所计量的利润，既包括营业利润，又包括非营业性利润。对那些营业和非营业或重复和非重复发生的，均应将其列于收益表上的“期间净收
益”。支持“损益满计”观的主要理由是，营
业性和非营业性的界限很不分明，在一家归类为营业收益的交易，在另一家企业则可以划归为非营业性收益，同时，计算净收益时忽略不计某些特殊事项或前期调整的借项或贷项，则每年的收益数字就有可能被起义的管理当局操纵或修匀。
“当期营业观”着重反映的是经营管理水平，（2）即着重于计量企业的效率。在当期营业观下，收益的计算特别强调“当期”和“营业”两个词，只有在管理上可以控制的价值变化和事项，以及当期决策所产生的结果才可包括在收益的计量之中。这一观点另一个方面是只有“正常”的经营所产生的变化才是相关的。持这一观点的人认为，当期营业收益能使陈报的净收益在各期间和企业间进行比较以及进行预测时更富有意义。
9． 试分析股票上市对公司的利弊？为什么有些公司上市之后还会被摘牌（退市）？
【答案】股票上市是指股份有限公司公开发行的股票，符合规定条件，经过申请批准后在证券交易所作为挂牌交易的对象。经批准在证券交易所上市交易的股票，称为上市股票；股份有限公司称为上市公司。
（1）股份有限公司申请股票上市，基本目的是为了增加本公司股票的吸引力，形成稳定的资本来源，能在更大范围内筹措大量资本。因此，股票上市对公司的利有：
①提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购、交易；
②促进公司股权的社会化，避免股权过于集中；
③提高企业品牌价值和社会知名度，更容易获得订货、技术、人才和信贷；
④有助于确定公司增发新股的发行价格；
⑤便于确定公司的价值，有利于促进公司实现财富最大化目标；
⑥有利于建立现代企业制度，规范公司治理结构，提高企业管理水平；
⑦有利于建立和完善激励机制；
⑧提高企业经营的安全性和抗风险能力等。
（2）但是股票上市对公司不利主要表现在：
①各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；
②股市的波动可能歪曲公司的实际情况，损害公司的声誉；
③可能分散公司的控制权；
④增加一定的维护成本，如上市公司要设立独立董事、独立监事等，要在媒体披露信息，会增加广告费、审计费和薪酬等营运成本；
⑤股民对业绩和回报的要求，会增加管理层的压力；
⑥上市后股东増多，对大股东和老板的约束力也増多。大股东不能再搞“一言堂”，企业重大经营决策需要履行一定的程序，必须尊重小股东的权利，这样有可能失去部分作为私人企业所享受的经营灵活性。
综上所述，股票上市对公司既有积极有利的一面，也有消极不利的一面，企业应结合自身情况和管理要求，合理权衡股票上市的利弊，作出正确的抉择。