题目：基于实物期权的政府对企业技术创新资助方式研究

企业是技术创新的主体，企业对技术创新投入将关系到一个国家经济发展的速度，而政府在促进企业成为技术创新的主体中扮演着重要的角色。政府通过对企业技术创新活动给予必要的资助，提升技术创新项目价值，引导和激励企业进行技术创新的研发及成果转化等活动。近年来，基于建设创新型国家的宏观思想指导，我国政府吸取了大量发达国家的经验，对企业技术创新活动进行大量资助。在这种背景下，本文主要通过衡量政府采用不同资助方式（资助时间、资助形式、资助金额等）下企业技术创新项目的价值，来探讨不同政府资助方式对提升企业技术创新项目价值的效果差异，从而找出针对不同类型企业技术创新活动政府资助的最优资助方式，使有限的政府资助在激励企业技术创新活动方面发挥更大的效能，为政府对企业技术创新进行资助决策提供理论依据及有用的信息和结论，对充分利用政府资助和激励企业进行技术创新活动具有重大意义。本文采用适合技术创新活动高度不确定性和决策灵活性的实物期权思想、通过创建理论数学模型、运用Black-Scholes定价、二叉树定价、Monte Carlo数值分析、Ito引理、偏微分方程、动态最优停止理论、博弈论等方法和工具进行理论及实例验正，重点研究了政府针对不同类型的技术创新项目在资助时间、资助形式、资助金额等资助方式的选择。文章的主要研究内容及结论如下：第一，本文首创性地将实物期权思想引入到政府对企业技术创新资助问题研究中，结合技术创新项目的特征，在企业层次上，采用系统的理论建模对政府资助的方式进行研究，重点研究了资助时间、资助形式及资助金额几个资助的重点问题，并将部分研究拓展到竞争条件下，或对其进行实证分析，最终得到企业对技术创新资助的决策框架。第二，借助两阶段技术创新模型和Black-Scholes定价方法，构建政府事前资助及事后资助的模型，通过对模型进行讨论和分析，得出不同类型的技术创新项目，借助政府资助与成果转化投资之间的关系即 ，或者创新项目价值与成果转化投资之间的关系即 ,可以推断政府是在事前还是事后资助更有利；最后将该模型扩展到对称竞争条件下结合博弈论研究政府资助的最优时间，对政府对技术创新项目的资助时间提出建议。第三，借助两阶段技术创新模型和Black-Scholes定价方法，分别构建政府采用直接资助、税收优惠资助及政府采购资助的三种不同资助形式的模型，通过对模型的讨论，得出当创新项目价值远大于成果转化投资时的资助形式选择；然后借助Crystal Ball软件采用Monte Carlo数值分析方法对资助形式进行决策；并通过实证检验结论；最后提出政府对技术创新项目资助形式的建议。第四，采用二叉树定价方法，构建政府保障资助模型，通过对模型的分析，可以得出项目的价值与保障资助金额成正比，且保障资助效率与资助金额无关，是一个固定值；通过建立政府对技术创新项目成果转化资助的模型，采用实证研究方法讨论资助金额对项目价值的影响；建立企业与政府间关于资助金额的博弈模型，通过企业及政府的效用函数对资助金额进行决策；最后提出政府资助金额的建议。