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一、概念题

1． 补偿性交易

【答案】补偿性交易，是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款、动用官方储备等等。

2． 巴拉萨——萨缪尔森效应

【答案】按照购买力平价理论，两国的汇率应当是两国物价水平的对比，但在国际金融市场上，汇率与购买力平价始终存在某种程度的偏离，这种偏离在发达国家和发展中国家货币的汇率中表现得尤其突出。巴拉萨与萨缪尔森分别从后进国家角度和先进国家角度引入生产部门的劳动生产率差异来解释这一现象，这就是著名的巴拉萨一萨缪尔森效应。巴拉萨一萨缪尔森效应的含义包括：①发展中国家的币值相对于购买力平价而言被低估，相应地，发达国家的币值相对于购买力平价而言被高估；②随着发展中国家可贸易品部门生产率的提高，外部实际汇率R 会下降并向1接近（但仍然大于1）, 发展中国家货币实际升值，其币值相对于购买力平价的低估程度也有所降低。

巴拉萨一萨缪尔森效应带来的启示是：发达国家的币值高估和发展中国家的币值低估是经济发展水平不同所造成的客观差异，承认这一差异，充分认识这一差异对发展中国家的有利之处和危害之处，是发达国家和发展中国家长期汇率协调的基础。

3． 货帀论

【答案】货币论（MonetaryApproach ）的创始者主要是美国芝加哥大学和英国伦敦经济学院的约翰逊（H.Johnson ）和他的学生弗兰科

的货币主义学说有关，它从货币的

角度而不是从商品的角度，考察国际收支失衡的原因并提出相应的调节主张。

⑴货币论的假定前提

货币论有三个基本假定:①在充分就业均衡状态下，一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数；②从长期看，货币需求是稳定的，货币供给变动不影响实物产量；③贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期来看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平。

⑵货币论的基本理论

①从长期看，假定货币供应与货币需求相等，即

②名义货币的需求函数:

③名义货币的供给函数:

货币论的出现同20世纪60年代在美国兴起

由以上三个式子整理可得:论的最

基本方程式，进一步可推出该式是货币和AD 分别表示国际储备的变动（即国际收支）、名义货币需求的变动和国内名义货币供应量的变动。

该方程式的含义如下:①，国际收支是一种货币现象，国际收支逆差实际上就是一国国内名义货币供应量超过了名义货币需求量；②国际收支的调节，实际上反映的是实际货币余额（货币存量）对名义货币供应量的调整过程。

（3）货币论的政策主张

货币论的政策主张，归纳起来有以下几点:

①所有国际收支不平衡，在本质上都是货币的。因此，国际收支的不平衡，都可以由货币政策来解决。

②所谓国内货币政策，主要指货币供应政策。因为货币需求是收入、利率的稳定函数，而货币供应则在很大程度上可由政府操纵。

③为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等等贸易和金融干预措施，只有当它们的作用是提高货币需求，尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支，而且这种影响是暂时的。

（4）对货币论的评价

①货币论的假定前提。货币论认为实际货币需求是收入和利率的稳定函数，但如果它不是稳定的，那么国际收支就不能仅仅从货币供应的变化中预测出来。另外，货币论假定货币供应对实物产量和收入没有影响。也不尽切合实际。

②货币论政策主张的基本含义。货币论认为，国际收支逆差的基本对策是紧缩性的货币政策。这个政策结论的一个重要前提是价格不变，通过紧缩性货币政策来缩小货币供应大于货币需求的缺口。然而，事实上，当名义货币供应大于货币需求时，价格必然会上升，从而名义货币需求在这种情况下会自然上升；如果降低名义货币供应，在价格刚性的条件下，只能导致实际货币余额的下降。另外，货币论还提出当采用贬值来改善国际收支时，必须结合紧缩性的货币政策。因此，无论从哪个方面看，货币论政策主张的含义或必然后果，就是以牺牲国内实际货币余额或实际消费、投资、收入和经济增长来纠正国际收支逆差。这一点，曾受到许多国家，尤其是发展中国家经济学家的严厉批评。

③货币论的理论意义。货币论的最重要贡献是从开放经济的角度把货币供应的来源区分为国内部分和国外部分，从货币主义的角度为国际收支的分析提供了崭新的视角，从而为国际收支调节提供了一项新的可能选择。

4． 外部均衡

【答案】外部均衡外部均衡是内部均衡基础上的外部平衡。是在国内经济均衡发展，内部均衡实现基础上的国际收支平衡。

5． 货币替代

【答案】货币替代（）是指外币在货币的各个职能上全面或部分地替代本国货币发挥作用的一种现象。货币替代分为两种：一种是本国居民和外国居民同时持有本币和外币；另一种则是本国居民单方面地持有并使用外币。前者可以称为对称性的货币替代，这种货币替代一般发生于发达国家之间；后者可以视为不对称性的货币替代，经常讨论的发生于发展中国家的货币替代就属于这后一种。

货币替代的原因有很多种。首先，当一国的通货膨胀水平较高或各种因素引起了币值高度不稳定时，居民便会对本国货币的未来购买力失去信心，从而不再以本币作为储藏手段。然后，如果一国政府不能有效地控制交易中使用的币种，那么，商品的出售者就会要求用其他可靠货币进行交易，拒绝接受本币，从而本币失去了流通手段的职能。当本币不再是有效的流通手段时，人们也就会自然放弃以本币作为记账单位和支付手段，进而本币的职能被全面替代。在本币失去货币的各项职能的同时，由于有些货币是全世界都认可的（比如美元长期以来就比较成功地保持了

，它们就会超越国家界限进入其他国家的储藏领域、支付领域甚至流通领域，典型的例子购买力）

之一便是拉美国家的美元化。

货币替代最重要的经济后果是导致国内金融秩序的不稳定，削弱政府运用货币政策的能力。在货币替代存在的情况下，外币的流入与流出扰乱了国内货币的供需机制，使得利率的决定更为复杂，同时还削弱了中央银行对信贷和货币流通总量的控制能力，使得中央银行在货币政策的设计和操作时出现许多困难。此外，本国居民大量使用外币，会使政府的通货膨胀税收入下降。

6． 欧洲债券

【答案】欧洲债券指一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。

欧洲债券的特点是：①债券的发行较为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又不受利率管制和发行数额限制，还可以选择多种计值货币。②发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，对财务公开的要求不高。③欧洲债券发行面广，手续简便，发行费用较低。④欧洲债券的利息收入通常免交所得税。⑤欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在国外，适合一些希望保密的投资者需要。⑥欧洲债券安全性和收益率较高。

7． 结构性不平衡（Structural Disequilibrium）

【答案】结构性不平衡是指因国内生产结构小能适应世界市场变化而发生的国际收支小平衡。各国由于地理环境、资源分布、技术水平、劳动生产率等经济条件的不同，形成了各自的经济布局和生产结构，从而形成各自的进出口商品结构。当国际市场发生巨大变化时，一国生产结构一时小能适应，则平衡关系就会遭到破坏，国际收支就可能发生结构性不平衡。结构性不平衡是由一国生产技术水平所决定的，即一国商品和劳务的供给与需求在结构上的差异所引起的国际收支不平衡。结构性原因通常与一国贸易商品的类型和性质，以及生产这些商品的供需和效率有关。结构性不平衡现象在发展中国家特别显著。