问题：
[问答题,简答题] 综合题：已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。 甲方案各年的净现金流量为： 乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资本，立即投入生产。预计投产后第1年到第10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资本分别为80万元和200万元。 丙方案的现金流量资料如下表所示： 注：“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等。 若企业要求的必要报酬率为8%，部分资金时间价值系数如下： 要求： （1）计算乙方案项目寿命期各年的净现金流量： （2）根据表中的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量（不用列算式）； （3）计算甲、丙两方案的包括建设期的静态回收期： （4）计算（P／F，8%，10）和（A／P，8%，10）的值（保留四位小数）； （5）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性； （6）如果丙方案的净现值为725.69万元，用等额年金法为企业做出该生产线项目投资的决策。
问题：
[问答题,简答题] 综合题：某公司拟投资一个新项目，通过调查研究提出以下方案：（1）厂房：利用现有闲置厂房，目前变现价值为1000万元，但公司规定为了不影响公司其他正常生产，不允许出售。 （2）设备投资：设备购价总共2000万元，预计可使用6年，报废时预计无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为4年，使用直线法计提折旧，残值率为10%；计划在2014年9月1日购进，安装、建设期为1年。 （3）厂房装修：装修费用预计300万元，在装修完工的2015年9月1日支付。预计在3年后还要进行一次同样的装修（按税法规定可按直线法摊销）。 （4）收入和成本预计：预计2015年9月1日开业，预计第一年收入3600万元，以后每年递增2%；每年付现成本均为2000万元（不含设备折旧、装修费摊销）。 （5）该新项目需要的经营营运资本随销售额而变化，预计为销售额的5%。假设这些经营营运资本在每年9月1日投入，项目结束时收回。 （6）所得税税率为25%。 要求：（1）确定项目设备和装修费的各年投资额。 （2）计算经营营运资本各年投资额。 （3）确定项目终结点的回收额。 （4）若预计新项目投资的目标资本结构为资产负债率为60%，新筹集负债的税前资本成本为11.46%；公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为2，其资产负债率为50%；目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%，计算确定该方案的净现值，并评价该企业应否投资此项目。
问题：
[问答题,简答题] 综合题：爱华公司是一家上市公司，目前资产总额为7400万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为10%，其股票的β值为2。公司生产的洗发液本年销量为1000万瓶，远远高于去年销量，目前已经达到最高生产能力。公司预测如果生产能力足够大，则明年销量将高达1100万瓶。而且管理当局预测如果公司在接下来的3年中每年多支出500万元用于广告的话，则明年销量将上升到1200万瓶，后年将达到1300万瓶，然后以每年1450万瓶的水平保持到可预见的未来。公司现在正在考虑是否增加投资，请你帮助决策。若决定增加产品生产能力50%，预计税前初始支出金额会达到1850万元（假设没有建设期，资金预计均来源于银行借款，借款利息率保持与目前负债利息率一致），其中包括50万元的营运资本增加，资本化的设备成本1450万元，必须资本化的安装成本250万元和可以初始费用化的安装成本100万元（临时调用其他部门工人协助安装设备需额外支付的工资费用等）。资本化成本将在8年的时间内按直线法折旧到其账面价值为0。若在第6年末进行一次大修的话，设备预计可使用到第10年，预计大修将花费200万元，并且在费用发生当时就可立即费用化。预计第10年末设备净残值为10万元（废料价值减清理费）。洗发液的批发价为每瓶6.12元，变动成本每瓶3.87元，若公司适用的所得税税率为25%．目前无风险收益率为6%，股票市场的平均风险附加率为9.4%。 要求（计算中间过程保留四位小数）：（1）假设扩充能力不改变企业经营风险，计算项目评价的折现率并计算采用扩充能力决策的方案净现值。 （2）若作为扩充能力的备选方案，公司可以把批发价提高到6.32元，假设原有设备可以持续到第10年，通过计算作出决策，判断公司应否采用扩充生产能力的决策（假设提高批发价后的资本成本与采用扩充能力后的资本成本一致）。
问题：
[问答题,简答题] 某公司有一台设备，购于两年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%，如果更新，每年可以增加销售收入100万元，有关资料见下表（金额单位：万元）： 按照税法规定，旧设备采用双倍余额递减法计提折旧，新设备按照年数总和法计提折旧。预计未来的四年每年都需要缴纳所得税。 要求： （1）按照税法规定计算旧设备和新设备每年的折旧额； （2）计算使用新设备之后，每年增加的折旧及折旧抵税； （3）按照税法规定计算旧设备目前的账面价值以及变现损失抵税或收益纳税； （4）计算旧设备变现的相关现金流量； （5）计算使用新设备增加的投资额： （6）计算继续使用旧设备时，第4年末设备变现的相关现金流量； （7）计算使用新设备时，第4年末设备变现的相关现金流量； （8）计算新设备每年增加的税后收入和节约的税后付现成本： （9）计算使用新设备第1～4年每年增加的现金流量： （10）按照差量现金流量，计算更新设备方案的内含报酬率，并作出是否更新的决策； （11）按照差量现金流最，计算更新设备方案的差量净现值，并作出是否更新的决策。
问题：
[问答题,简答题] 综合题：ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下： （1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。 （2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在2006年年底以前安装完毕，并在2006年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为4年，4年后即2010年年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。 （3）生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在2006年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率为5%。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。 （4）生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。 （5）公司的所得税税率为40%。 （6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。 要求： （1）计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及营运资本增加额。 （2）分别计算设备和厂房的年折旧额以及第4年年末的账面价值（提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧）。 （3）分别计算第4年年末处置设备和厂房引起的税后净现金流最。 （4）计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态投资回收期。
问题：
[问答题,简答题] R公司正考虑为它在加州的工厂重置包装机。 （1）该公司目前正在使用的包装机每台账面净值为100万美元，并在今后的5年中继续以直线法计提折旧，直到账面净值变为零。工厂的工程师估计旧机器尚可使用10年，10年后变现收入为0。 （2）新机器每台购置价格为500万美元，在10年内以直线法计提折旧，直到其账面净值变为50万美元。每台新机器比旧机器每年可节约150万美元的税前付现成本。 （3）R公司估计，每台旧包装机能以25万美元的价格卖出。除了购置成本外，每台新机器还将发生60万美元的安装成本。其中50万美元要和购置成本一样资本化，剩下的10万美元可立即费用化。 （4）因为新机器运行得比旧机器快得多，所以企业要为每台新机器平均增加3万美元的原材料库存。同时因为商业信用，应付账款将增加1万美元。 （5）最后，管理人员认为尽管10年后新机器的账面净值为50万美元，但可能只能以30万美元转让出去，届时还要发生4万美元搬运和清理费。 （6）R公司的边际所得税税率是40%，加权平均资本成本率为12%。 要求： （1）请说明在评价项目时，为什么不考虑旧机器的原始购置价格； （2）计算重置包装机的税后增量现金流量（填写下表）； （3）计算重置包装机项目的净现值；（其中，（P/A，12%，5）=3.6048、（P/A，12%，4）=3.0373、（P/F，12%，5）=0.5674、（P／F，12%，10）=0.3220） （4）根据你的分析回答R公司是否应该重置包装机？并解释原因。
问题：
[问答题,简答题] 某人拟开设一个副食品连锁店，通过调查提出以下方案： （1）设备投资：设备购价60万元，预计可使用5年，报废时残值收入2万元；税法规定该设备的折旧年限为4年，使用直线法计提折旧，净残值率为10%；计划在2013年7月1日购进并立即使用。 （2）门店装修：装修费用预计10万元，在装修完工的2013年7月1日支付。预计2.5年后还要进行一次同样的装修。 （3）收入和成本预计：预计2013年7月1日开业，前6个月每月收入10万元（已扣除营业税，下同），以后每月收入12万元；原材料成本开业后第一年为66万元，以后各年均为72万元；人工费、水电费等费用每月2万元（不含设备折旧，装修费摊销） （4）营运资本：开业时垫付3万元。 （5）所得税税率为30%。 （6）业主要求的最低投资报酬率为10%。 已知：（P/F，10%，2.5）=0.7880 要求： （1）计算投资总现值； （2）填写下表： （3）用净现值法评价项目在经济上是否可行；（其中，（P/F，10%，1）=0.9091、（P/A，10%，3）=2.4869、（P/F，10%，5）=0.6209、（P／A，10%，4）=3.1699） （4）以第（3）问的计算结果为基准，计算收入的敏感系数。